食品饮料8月投资策略及阿里数据分析：基本面依然稳健，回调显布局良机

食品饮料8月投资策略及阿里数据分析：基本面依然稳健，回调显布局良机

最新数据分析：2018年7月阿里线上数据盘点

保健品：2018年1-7月销售额达105.5亿元，同比提升41.2%，其中销量增24.0%，均价增13.9%，实现量价齐升，增速较前六月小幅回落。其中单7月13.69亿同减0.8%。从品牌及公司层面，汤臣倍健表现亮眼，持续量价齐升，2018年7月汤臣倍健完成销售0.93亿（+25%），Swisse完成销售0.68亿元（-18%），Muscletech完成销售0.38亿元（+11%）。

休闲食品：2018年1-7月销售额达317亿元同增21.3%，其中单7月34.51亿，同比-1.2%，其中量同减6.3%，均价同增5.5% ，主因6月天猫京东“618”节后销量回归；单7月三只松鼠销售额为3.9亿，同增30%，百草味销售额为1.6亿，同增8%，良品铺子销售额为1.7亿，同增19%。

乳品：奶粉行业2018年1-7月销售额68.16亿元，同比下降1.5%，其中销量降10.7%，均价增10.0%，增速环比前六月小幅回落，整体呈现下滑态势。单7月8.56亿同减26.7%。其中伊利完成销售0.33亿元（-10%）；纯牛奶行业2018年1-7月销售额达14.2亿元，同比提升27.9%，其中销量增49.7%，均价减12.6%，增速环比前六月继续回升，整体继续保持较快增速。其中单7月1.93亿同增22.4%，伊利销售0.37亿（+31%），蒙牛完成销售0.47亿元（+58%）；酸奶行业2018年 1-7月销售额达9.08亿元，同比提升24.9%，其中销量增38.1%，均价减9.3%，增速环比前六月下滑。其中单7月1.12亿同减11.3%，伊利完成销售0.27亿（-9%），蒙牛完成销售0.15亿元（+33%）。

酒类，白酒行业2018年1-7月销售额合计20.75亿，同比增长34%。销量同比-9.9%，均价同比+49%，增速较前6月环降。7月白酒行业销售额1.36亿，较去年同期-6.9%，名酒增速下滑、均价提升；2018年1-7月销售额569亿，同比增长37%，销量同比增长31%，价增4%，销售额增速环比前6月回落。7月销售额1.2亿，较去年同期+15%，其中百威、哈啤增量明显；预调鸡尾酒单7月793万元同增8.0%，销量同增44.3%，均价同减25.2%，锐澳仍占主导地位。

调味品，酱油行业2018年1-7月销售额1.92亿元同增73%，销量+54.5%，均价+12.7%，增速稳健，单7月2768万元同增48%，量驱动明显，厨邦、千禾均价提升；醋前7月销售额1.12亿元同增27%，销量同增16%，均价同增10%，增速环比前6月回落，单7月1795万元同增6.3%，恒顺稳居龙头，海天高增追赶。

8月策略观点：基本面依然稳健，回调显布局良机

酒类：白酒：近期板块受外部贸易战升级、内部宏观经济下行担忧存较大回调，当前估值具备吸引力，迎布局良机。高端白酒龙头发展稳健，茅台中报业绩高增，虽预收款略低预期，实则受公司主动控制打款节奏、平滑货量增速以及淡季自然回落影响，当前批价回升至1700元，近期启动1399元促销限购活动部分缓解供应压力，强化渠道货源管控；五粮液改善预期强，近期停货后续批价存恢复潜力，系列酒高增亦拉升收入；老窖调研显示前7月1573、特曲等产品目标回款完成度高，7月9日停货启动会战前期库存压力有望减轻，后续提价预期强，河南和华东区域市场表现较优。舍得回购股份用于股权激励展现发展信心。未来坚定看好次高端价位段白酒扩容空间，地产酒受益低线城市消费活力有扩张趋势，白酒基本面稳健、下半年估值切换行情值得关注；啤酒：华润8月3日公告达成与喜力深度合作，双方联姻有助于雪花加速高端化进程以及喜力中国重焕活力，后续经销网络、供应链合作值得期待；行业产量持续复苏，18年上半年产量累计同比增长1.2%，年初提价效果正逐步落实，企业趋利目标下产品结构升级、区域费用管控渐成趋势，叠加产能优化减亏以及部分企业资产整合预期，有望长周期下推动净利率、ROE及吨酒市值提升。食品类：乳业：短期成本和市场投入费用仍对盈利存在压力，但看好龙头产品结构升级、高端产品稳定增长转移压力，具备强渠道控制力、提升费效比的优势地位。另外含乳植物蛋白饮料赛道宽广、增长空间明确，核心企业ROE净利率行业领先，新品及区域拓张下改善预期较强。调味品：受益于消费升级因素驱动，行业长期增速稳健，子类集中度提升空间大，龙头企业品牌力强、规模及现金流优势突出，未来品类扩张和产品升级将延续，高端调味品市场尚属蓝海具备爆发潜力。其他食品：保健品龙头汤臣迎来复牌，收购澳洲益生菌LSG望获协同效应。休闲食品、烘焙行业、速冻食品等细分领域龙头企业加快新品布局和结构升级，推进渠道下沉，持续收割市场份额，业绩稳健增长确定性强。

重点公司推荐

投资推荐组合：重点推荐酒类中洋河股份、山西汾酒、今世缘、古井贡酒、贵州茅台、五粮液、泸州老窖、舍得酒业、重庆啤酒。食品类重点推荐养元饮品、安琪酵母、安井食品、海天味业、千禾味业、伊利股份、汤臣倍健、好想你。

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