钢铁行业周报6月11日-6月17日：基本面持续向好，钢铁板块逆市领涨

钢铁行业周报（6月11日-6月17日）：基本面持续向好，钢铁板块逆市领涨

房地产数据强劲，对钢材需求形成短期支撑

5月，房地产相关数据明显回暖，低库存水平下，房地产开发投资完成额10828亿元，同比增长9.8%，在一定程度上弥补了基建投资的下滑。5月当月，房屋新开工面积20411万平方米，同比增长20.5%，增速为2016年5月以来的最高值。商品房销售面积14217万平方米，同比增长8.0%。地产数据表现强劲，短期内或支撑钢材消费增长。

但从中长期来看，资金面承压，5月固定资产投资完成额61685亿元，同比增长3.9%，增速明显回落。同时房地产调控严格，房地产数据的强势表现或仅为短期现象。中长期看，钢材需求或较为平稳。

钢材库存加速去化，行业基本面向好，钢厂利润无忧

本周钢材库存持续回落，五大钢材社库和厂库合计1428.86万吨，较上周下降63.38万吨，库存降速远高于往年同期水平，且库存量已低于同期水平，部分钢材品种已缺货。钢厂端出货顺畅，下游需求较为旺盛，行业基本面持续向好，钢材价格高位震荡。同时，相对于铁矿石，经过供给侧改革，我国钢材的供需关系较上游更为合理，材矿比不断攀升，截至6月15日，螺矿比已达8.23。目前，钢厂高利润已持续超过一个月，二季度模拟毛利润环比提升，钢厂利润无忧。

钢铁板块低估值、高分红，贸易战背景下防御性凸显

相对于钢铁公司基本确定的高利润，钢铁股估值普遍较低。华菱钢铁、安阳钢铁、三钢闽光等PE（TTM）不足5.5倍。稳定的盈利使行业经营现金流大幅增加，而产能严控下，投资受限，低负债率企业分红比例有望保持较高水平，部分企业股息率或能达到10%。在中美贸易战背景下，钢铁板块防御属性凸显。

主要推荐标的

供给端，环保严控抑制钢材产量。需求端，钢材成交旺盛，库存持续回落，对钢价形成支撑，钢企持续高盈利。继续推荐行业龙头宝钢股份，中厚板标的华菱钢铁、南钢股份，高分红标的三钢闽光、方大特钢。

证券分析师：王海涛 S0980517060003；

联系人：冯思宇；

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