市场开拓敏锐度提升核心竞争力金逸影视首发上市成功加速全国布局

作为全国最早投资和建设连锁高档电影院的影视传媒公司之一，金逸影视拓展新影院项目，增强影院规模优势，将提升其抗风险能力，加大该公司在行业的领先优势

文 | 《投资时报》记者 苏慧

得益于国民经济的持续快速增长以及国家对文化产业的支持，近年来中国电影文化与产业环境均得到持续改善，作为文化娱乐市场重要组成部分的电影市场亦已连续多年实现票房的快速增长。与此同时，各类社会资本积极进军电影业，也进一步推动了电影业的良性快速发展。

乘此东风，中国知名院线发行和电影放映企业广州金逸影视传媒股份有限公司（下称：金逸影视）积极向资本市场发起冲击，并于今年9月首发上市成功，成为又一家登陆A股的影视类上市公司。

据《投资时报》记者了解，金逸影视于2017年9月28日进行了网上和网下申购。该公司本次发行股份数量为4200万股，全部为新股。募资金额约8.1亿元，将用于影院投资项目中。

伴随着电影市场的高速发展以及公司影院数量的迅速增加，最近几年金逸影视营业收入连续增长，毛利率也随之稳步变动。业内人士表示，作为全国最早投资和建设连锁高档电影院的影视传媒公司之一，金逸影视拓展新影院项目，增强影院规模优势，将提升其抗风险能力，加大该公司在行业的领先优势。

营收稳健未来可期

自2004年成立以来，金逸影视一直致力于在中国各级城市进行电影院投资经营管理，其拥有的金逸院线处于中国电影院线前七的地位，营收情况也持续稳步增长。

2014年至2016年及2017年上半年（下称：报告期内），金逸影视营业收入分别为189329.10万元、232527.50万元、215564.78万元及106862.67万元。该公司称，2014年、2015年营业收入持续快速增长主要系国内电影市场大发展以及公司开业影院数量不断增长所致。2016年，营业收入略微下降，主要是由于国内电影市场增速明显放缓的同时全国影院数量保持增长，竞争日益激烈所导致的公司电影放映业务的收入下降。不过最近三年，该公司营业收入由2014年的189329.10万元上升至2016年的215564.78万元，复合增长率为6.70%，总体呈上升趋势。

电影放映为该公司主要营业收入来源，近几年该部分收入在总营收中的占比均在七成以上。而电影放映亦是电影产业中相对比较被动的环节，优质电影内容的产生与否对电影放映的业务影响较大。一如2017年1-6月全国电影票房虽然相比2016年1-6月同期仅增长3.59%，但随着《战狼2》、《建军大业》、《变形金刚5》等一系列优质影片的陆续上映，2017年下半年的全国电影票房发展态势良好。因此，2017年全年金逸影视的电影放映收入可以期待。

从营业地区来看，招股书显示，报告期内金逸影视的主要营业收入来自华东、华南和华北地区。就全国电影市场而言，上述三个地区亦属于票房主要来源地，地区电影票房占全国总票房之比达到2/3左右。金逸影视的影院选址也充分考虑了上述地域性因素，多数影院集中于上述三个地区。不过，伴随扩张步伐的加快，金逸影视开始尝试进入其他地区，不断提高在西南、东北地区收入，逐步实现全国性布局。

市场开拓能力强劲

得益于公司股东方多年的商业地产开发运营经验以及公司自设立以来影城投资经验，金逸影视积累了一大批经验丰富的拓展人员，养成了高度商业地产敏锐度，对于影城项目的选址、方案规划、项目评估已形成了独到的评估体系。鉴于一线城市成熟商圈的影院市场趋于饱和，扩张速度变缓慢，该公司已加大二、三线城市市场的拓展。同时，也积极关注一线城市新老商圈变动带来的市场机会。

相比以签约加盟为主的国有院线，金逸影视在市场开拓方面具有较强的敏感度和灵活性；而相比同属于民营背景的万达院线，该公司在市场开拓、影院选址方面具有较强的独立性，更容易吸引其他知名商业地产投资企业与公司建立长期战略合作伙伴关系，不断将其自建物业项目介绍予公司，由此形成了一个良性循环。

截至2017年6月30日，金逸影视已开业影院144家，遍布国内主要大中型城市。已正式签订租赁协议或者租赁意向书的影院投资项目数十家，形成了充足的项目储备。

选址和布局的优势使得公司在福州、厦门等二、三线城市的区域树立了良好的品牌形象，形成了较高的市场占有率，起到了引导当地市场的作用，不仅弥补了市场空白，也以优良票房创造了市场新增长点。

经过多年努力，金逸影视已牢固树立具有“金逸”自身特色的品牌形象，吸引众多行业上下游的知名企业与公司建立稳定的合作关系，同时为公司新业务的拓展和产业链的延伸奠定了坚实的基础。加之充分借鉴国际知名院线的先进管理经验，金逸影视已形成了独特的管理和运营机制，并取得领先于其他城市院线的运营效率。

2016年，金逸院线（含加盟影院）单影院票房产出892.00万元、单银幕票房产出141.95万元，远高于城市影院平均单影院票房产出570.90万元、平均单银幕票房产出111.01万元。

在长期的经营中，金逸影视也培育了一批优秀的管理人才和运营团队，涉及影院项目开拓、院线管理以及影院经营各个环节。公司现有专业拓展人员26人、市场营销人员628人、影城管理人员347人、服务人员3399人，形成了较为科学的人才梯队。在满足公司现有运营需求的基础上，也为公司影院业务扩张提供了充足的人才保障。

募投项目颇具成长空间

在市场最为关注的募投项目上，金逸影视将本次募集资金81035万元拟用于在全国投资建设40家电影院，进一步提高公司市场份额，增强盈利能力。

从金逸影视募投影院业务各级市场的具体分布来看，一级市场为上海、广州、北京、深圳等地。该类市场人口众多，居民收入居全国前列，现代消费行为和观念已经形成。该类市场的观影需求处于消费升级阶段，影院覆盖率虽高于全国平均水平但仍有较大的成长空间。

二级市场是以重庆、武汉、沈阳、长沙、南京、合肥和无锡等为代表的直辖市、经济较发达省份的省会城市和个别经济发达、消费水平高的地市级城市，这类市场人口众多，居民人均收入增长迅速，现代化的消费习惯正日渐形成。市场竞争相对一级市场平和，具有较大的市场容量和成长空间。

三级市场是常州、惠州等非省会城市。目前这类市场电影市场容量不高，但当地的消费意识较为超前，居民收入也保持连续增长。同前两级市场相比，竞争环境相对比较宽松，市场潜在发展空间更大。

根据金逸影视测算，该项目在2011-2023年预计实现年平均营业收入47941.89万元，年平均净利润7144.18万元。该项目扣除所得税后静态投资回收期为3.71年，内部报酬率为32.25%，项目各项经济技术指标良好，具有较好的盈利能力。

作为全国最早投资和建设连锁高档电影院的影视传媒公司之一，拓展新影院项目，增强影院规模优势，不断改善电影院的装修档次和设备更新，将提升金逸影视的抗风险能力，加大公司行业领先优势。

整体来看，金逸影视本次募集资金使用计划是以公司发展战略为指引、围绕主业确定的。项目成功实施后，该公司的影院规模得以稳步扩张，资产规模、营业收入和利润亦将会有较大幅度增长，公司综合竞争能力得以提升，为其全面强化其在影院业的竞争力打下坚实基础。

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