众安保险预计28日在港上市估值近800亿港元

众安保险于9月18日发布公告，拟以53.7港元/股至59.7港元/股发行1.99亿股份，占发行后总股本的13.84%。

新三板在线 · 文/程鹏飞

2017年9月18日，众安保险发布公告称，拟53.7港元/股至59.7港元/股发行1.99亿股份，占发行后总股本的13.84%。

以发行价中位数56.7港元/股计算，众安保险在港募资金可能达到109亿港元。同样以此价格计算，众安保险发行后估值约800亿港元。

根据公告，众安保险公开发售将于9月18日9时开始，截止于9月21日12时。定价日预期为9月21日前后，不迟于22日。配售结果将于2017年9月27日公布。公司股份预期在9月28日于香港联交所主板开始买卖，股份代号：6060。

值得留意的是，众安保险已与软银集团签订基石投资协议，软银集团将以发行价认购众安保险7190.98万股，获得众安保险4.99%股权。同时，软银集团承诺在众安保险上市后6个月内不出售众安股权。

众安保险表示，上市后，公司将进一步增长客户技术和总保费，通过拓展和优化产品组合来提升盈利能力，并将连通更多的生态系统伙伴以及培育可持续的生态系统。

根据众安保险招股书，从2013年成立至2016年底，公司累计销售超过72亿份保单，服务逾4.92亿名客户。根据Oliver Wyman报告，按该段期间累计服务客户和已售保单数目统计，众安在中国保险公司中排名第一。

在资产端，2014年、2015年和2016年，众安保险的总资产分别为13.70亿元、80.69亿元和93.32亿元。负债分别为3.49亿元、11.71亿元和24.73亿元。资产规模扩大主要还是来自于其2015年近60亿元的融资。

业绩上，2014年到2016年，众安的保费收入飞速增长，分别为7.94亿元、22.83亿元、34亿元。净利润为3698.1万元、4425.7万元和937.2万元，2016年大幅下滑78.82%。

2017年一季度，众安保险总保费收入10.30亿元，相较于去年6.04亿元有较大增长。同时净利润亏损2.02亿元，相较于去年的亏损2.55亿元有所减少。但是，公司的承保损失由去年同期的6980万元大幅增加至2017年一季度的2.06亿元。

众安保险表示，公司无法保证日后能产生净利润或经营活动正现金流量。

由于众安保险的快速扩张，深化与生态系统伙伴的合作以及持续专注于手续费及佣金或技术服务费的费率相对较高的若干保险产品，故公司一季度的保险营运开支大幅上升，并超过总保费的增幅。

众安保险提醒投资者，公司预计于 2017年会产生重大亏损，且日后或继续经历亏损。

事实上，近年以来，众安保险的综合成本率(赔付率与费用率的总和，低于100%一般表示承保盈利，高于100%一般表示承保损失)一直高于100%。公司的净利润主要由投资收益获得。

缺乏自我造血能力的众安保险，上市后会有怎样的股价表现?

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