通威股份：扩张组件业务对光伏业是“危”还是“机”

日前，光伏概念股跌停，下游组件领跌隆基绿色能源跌近5%海泰新能，东方日盛，金高科技，联鸿新科反而是硅业龙头股通威股份大涨

上周通威以1.942元/W中标华润电力3GW组件集中采购，每瓦价格比第二名低5分目前，通威已经对其组件业务进行了进一步的论证和规划伴随着硅材料和电池的不断扩张，有望在组件成本上获得一定的价格优势

与光伏龙头龙基的专业分工之路能否一帆风顺这是否意味着光伏板块的繁荣和衰落的迹象本文将着重分析

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精细分工与整合

光伏一体化和专业化分工在不同时期受到产业技术发展，行业竞争格局，国际贸易环境，市场融资条件等诸多因素的影响没有绝对的对错，也没有永恒的趋势他们是万物循环的典型代表

大型光伏制造行业早在十几年前就开始了专业化生产有了欧洲国家和其他国家的丰厚补贴，各方面的利润非常丰厚，自然吸引了很多企业实施一体化战略之后伴随着补贴的下降和竞争的加剧，达不到行业领先水平的环节都会成为企业的负担，行业再次进入崇尚专业化分工的时代

近三年来，伴随着光伏主流技术的稳定，部分环节成本曲线的扁平化，海外市场供应链溯源要求的逐步提高，光伏被资本市场认可后融资能力的大幅提升，这些都为主产业链的整合趋势创造了一定的必要性和充分的客观条件同时，近两年部分原材料价格波动较大，不断刺激零部件企业通过独立供应链提高成本可控性对于这种相对明确的大型行业趋势，绝大多数企业只能选择跟随而非对抗

展望未来，如果我们大胆假设，比如光伏行业的某些环节发生了重大变化，导致成本曲线更加陡峭，产品差异化程度更高，或者外部环境使得企业不得不把有限的资金花在刀刃上，而不是大手大脚地投入资本，行业仍有可能回到专业化分工的道路上。

事实上，内卷化这个词并不适合中国的光伏产业所谓的内卷化竞争格局，往往因为产品和服务的简单同质化而导致事倍功半但实际上，中国光伏企业在竞争中所做的事情，本质上都是与竞争对手竞争，从而达到更高的利润水平

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光伏领域依然繁荣。

受俄乌战争影响，欧洲传统能源价格飙升，光伏发电需求加速增长最新预测的欧洲全年新增装机容量为50兆瓦，远高于年初预测的35GW，同比翻了一番

巴西的年需求量预计为10GW，是上年的两倍。

预计美国将降低中国光伏组件的关税，从而推动其光伏需求在下半年或明年初大幅增长。

印度需求放缓，但影响有限，全球光伏需求整体表现远超市场预期。

综上所述，光伏板块景气度仍在上升:1)国内外需求依然旺盛，开工率并未受到上游涨价的影响2)第二季度表现优异3)三季度硅材料产能释放，带动工业体量和利润上升

特别需要指出的是，从宏观和长远来看，各国对新能源替代化石能源的需求日益增加是大趋势海外政策积极底部继续推荐，细分板块下单硅料gt，，gt，，gt，，组件，建议积极布局有alpha的公司

2022年全球发电量预计将达到250GW，行业增速约60%，远高于年初市场普遍预期的210—220GW分布式光伏投资回报率一般超过11%预计年底前后，上游硅料和硅片价格将开始回落，回款率将进一步上升

国证券认为，目前有能力打乱头部元器件竞争格局的通威公司只有一家零部件环节高壁垒+持续增长的基本逻辑依然成立，市场反应过度，调整创造布局良机

根据目前市场预期和股价位置，可适当关注:大楚股份，当代安普科技股份有限公司(行情300750，诊股)，杜南供电(行情30068，诊股)，强α硅龙头(GCL通威)，超跌组件龙头(隆基绿色能源，晶科能源(行情688223，诊股)。诊断股份)，光伏设备(奥特威(行情688516，诊断股份)，迈威股份(行情300751，诊断股份)，金晨股份(行情603396，诊断股份)，捷佳威创(行情300724，诊断股份)等).

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