受益煤价高企上市煤企半年报集中预喜

虽然在保供应，稳价格的政策下，国内煤炭价格已经从2021年第四季度的畸高价格有所回落，但上半年，煤炭价格整体稳定在高位区间，工业企业盈利状况向好下半年，在迎峰度夏叠加供暖季补库需求的支撑下，机构给予煤企持续高利润的预期

半年报集中预览

7月14日晚间，犹大能源发布2022年上半年业绩预增公告公司预计期内实现净利润6.88亿元至10.18亿元，较去年同期增长4.57亿元至7.87亿元，同比增长198%至341%

2022年上半年，犹大能源的非经常性损益预计为240万元扣除非经常性损益后，公司预计实现半年度净利润6.86亿元至10.16亿元，较去年同期增长5.45亿元至8.75亿元，同比增长387%至622%

作为豫能集团重要的煤炭上市公司，犹大能源此前已连续数年亏损，2022年4月刚刚取消其他风险警示。

对于业绩大幅增长的原因，犹大能源在公告中表示，上半年煤炭价格持续高位运行，公司主要产品销售价格较去年同期大幅上涨，导致公司利润同比大幅增长，煤炭销售毛利同比增长108.07%。

受益于煤炭市场需求旺盛，价格上涨等因素，煤炭产品利润同比大幅增长，相关上市公司上半年业绩集中。

据不完全统计，在已披露上半年业绩预告的18家Wind中信证券煤炭开采和洗选板块上市公司中，仅有1家公司业绩同比下滑，而11家公司业绩增幅超过100%。

14日晚间，中国神华预计2022年上半年实现净利润406亿元至416亿元，同比增长56.1%至59.9%。

兖矿能源披露的半年度业绩预告也显示，期内预计净利润约180亿元，同比增加约119.58亿元，增长198%，预计2022年上半年扣非净利润约176亿元，同比增加约115.29亿元，增幅190%。

兖矿能源是华东地区最大的煤炭生产商，也是中国最大的煤炭出口企业之一，主要从事煤炭生产，洗选加工，煤炭销售及铁路运输，煤化工，电力等业务公司表示，2022年上半年，受国内外能源价格持续上涨影响，主要产品价格保持高位运行，公司持续推进精益管理，对冲了成本费用上涨的影响，业绩大幅提升

此前，金控煤业预计2022年上半年实现净利润约23亿元，较去年同期将增加约9.4亿元，同比增长约70%。

此外，山西焦煤预计上半年实现净利润53.46亿元至59.3亿元，同比增长175% ~ 205%，扣非净利润53.26亿元至59.1亿元，同比增长176%~206%。

煤炭价格居高不下。

2021年，国内煤炭市场一度出现价格暴涨但2021年四季度，一系列保供应，稳价格政策频出，动力煤价格高位回落

虽然价格稳定的政策仍在继续，但在2022年第一季度，煤炭价格再次上涨。

为抑制煤炭价格非理性上涨趋势，国家发改委已发布《关于进一步完善煤炭市场价格形成机制的通知》及2022年第4号公告日前，煤炭中长期交易价格和现货价格处于合理区间

在政策的保驾护航下，面对炎热的夏季，动力煤需求有所增加，但价格仍未大幅上行。

国家电网监测数据显示，受持续高温影响，6月以来，河北，山东，河南，陕西，甘肃，宁夏，新疆7个省级电网以及西北电网用电负荷均创历史新高6月份，动力煤主力合约价格整体震荡下行，稳定在870元/吨的水平

2022年上半年煤炭整体价格仍高于开采成本，企业利润可观。

预计高利润将持续。

CCTD中国煤炭市场网监测数据显示，截至7月7日，包括8个沿海省份和17个内陆省份在内的25个省份动力煤终端用户库存维持在约1.06亿吨的高位，同比增长37.5%从今年7月16日开始住宿，最后一次住宿时间为8月15日至8月24日伴随着迎峰度夏日常消费高峰的到来，终端库存将继续向下消化但考虑到终端库存基数较高，以及今年长期合作保障的动力煤供应强劲，预计终端在市场上的购煤需求可能难以大规模释放

傅颖认为，就煤炭总供求而言，总体供应面并不紧张但在双轨制下，电厂夏季补库后，整体市场的煤炭供应量会减少需求，叠加终端水泥等行业持续全行业亏损，非电高位买盘能力不强短期迎峰度夏需求改善支撑煤价，但伴随着后期补库结束，巨大的库存压力仍将是压制价格的主要因素

宝城期货金融研究所所长程此前对证券时报·E公司表示，今年夏季水电，风电表现好于去年，非煤发电贡献率已超过30%，远高于去年10%以上的水平在国家保供应，稳价格的系列政策下，今夏动力煤价格很难出现异常暴涨

对于煤炭行业上市公司的业绩，分析师依然给予很高的预期。

盛证券认为，在当前煤价高企的情况下，煤炭板块的表现较为确定，煤企的高利润有望持续较长时间。

中信证券认为，上半年煤炭价格同比上涨超过50%，上市公司业绩同比增长超过90%展望下半年，看好内需改善，煤价和业绩有望维持高位

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