东宏管业IPO:多数土地房屋被质押61宗诉讼及仲裁案未了结

山东东宏管业股份有限公司(以下简称“东宏管业”)近期在证监会网站披露招股说明书，公司拟在上交所发行不超过4933万股，发行后总股本不超过19724.2万股。据了解，东宏管业本次IPO的保荐机构为中德证券。

公开资料显示，东宏管业是一家从事各类塑料管道的研发、生产及销售的公司，主要产品为PE钢丝管材管件，PE管材管件和涂塑管材管件等。2014-2016年，东宏管业实现营业收入10.71亿元、11.33亿元和11.24亿元，同期净利润为8756.58万元、10011.44万元和12229.25万元。

据招股书披露，东宏管业本次IPO计划募集资金6.93亿元，其中1亿元用来补充流动资金，其余将投入年产2.5万吨钢丝网增强聚乙烯复合管材、管件扩建及年产3.6万吨聚乙烯(PE)管材、管件技术开发项目。

中国网财经记者了解到，东宏管业生产塑料管道产品的原材料主要为聚乙烯、钢丝、钢管。2014-2016年直接材料成本分别为5.32亿元、5.14亿元和4.84亿元，占主营业务成本的比例分别为90.44%、90.53%和89.33%。东宏管业表示，原材料价格波动是影响公司盈利水平的重要因素之一。我国聚乙烯原料主要产自石油化工行业，供应较为充足，但受国际原油价格和国内供求关系的影响，一旦聚乙烯价格出现大幅波动，会给公司经营带来风险。中国网财经记者还注意到，2014-2016年，东宏管业向前五名供应商采购金额占同期采购总额的比重分别为75.40%、62.40%和56.59%，占比较大。

东宏管业还在招股书中提示了存货资产减值和应收账款风险。截至2016年12月31日，东宏管业存货账面价值为1.51亿元，占流动资产和总资产的比例分别为18.24%和12.73%。应收账款净额分别为4.86亿元、5.05亿元和4.64亿元，占流动资产和比例为60.66%、60.73%和55.9%。由于存货和应收账款余额较大，销售回款期长，公司存在经营活动现金流紧张风险。2014-2016年经营活动产生的现金流量净额分别为-1812.79万元、11,085.27 万元和16,297.45万元。

截至2016年12月31日，东宏管业及其子公司在中国境内拥有的土地使用权和房屋及厂房建筑物大多已抵押。公司处于抵押状态的土地和房产及设备净值合计为19,557.04 万元，占总资产的比例为16.45%。

另外，截至2017年2月28日，东宏管业公司及其子公司尚未了结的诉讼、仲裁案件共计61宗，标的总金额约为8,093.30 万元。其中金额超过100万元的案件为24宗，涉及总金额约7230.95万元。东宏管业表示，虽然上述诉讼均系日常经营活动中产生的诉讼，且均为公司为了及时收回应收货款而作为原告主动提起，但是上述诉讼的判决结果仍存在一定不确定性，公司存在诉讼失败造成损失的风险。

股权结构方面，东宏管业的控股股东是东宏集团，直接持有公司67.16%；实际控制人为倪立营。

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