创业板与上证50"跷跷板"逆转市场热议风要向哪边吹

6月15日，A股市场呈现中小创领涨格局，创业板指放量上涨1.43%。相比之下，此前“一枝独秀”的上证50指数却走出“三连阴”。

难道A股风格初现偏转？市场各界对此众说纷纭。

有技术分析派人士认为，15日的走势初步确认风格切换到创业板、次新股；此轮创业板反弹应能持续到6月底。

但也有券商表示，创业板短期反弹只是存量博弈，并不值得参与。甚至有研究人士说，就像前几年市场都是成长股的风格一样，预计未来几年将都是价值投资的风格。

创业板现放量反弹走势

今年以来，A股市场风格为白马股、蓝筹股行情，白马股、蓝筹股与中小创之间的分化极为明显。上证50指数今年来累计上涨7.75%，而同期上证指数仅累计上涨不到1%，创业板指数则累计下跌7.6%。

上周末，招商证券指出，今年来，中小创的业绩边际增速在回落，是导致其股价回落的主因。而沪深300指数的业绩增速却在回升，金融监管导致市场风险偏好明显回落，提升了市场的避险需求，这也引发了中小创的调整。

不过近几日，创业板与上证50此消彼长的格局正在出现逆转。6月15日，创业板指数放量上涨创出自6月2日见底以来的新高，6月13日以来创业板指数已累计上涨2.44%，而上证50指数在6月12日见到高点后已持续三天回落。这样的风格偏转在今年以来并不多见。

而看多创业板的机构也对此前不断上涨的龙头股持谨慎态度。申万表示，目前公募基金对于龙头股的配置比例已经处于较高的水平，随着6月下旬A股是否加入MSCI指数落地，现在龙头股板块的波动性可能会大幅上升，个别没有基本面支撑的龙头股可能出现回调。

几日行情还难言转换

值得一提的是，除了近几日上证50与创业板此消彼长之外，这样的情况也曾发生在今年2月下旬至3月下旬期间。今年2月21日~3月10日，上证50指数累计下跌2.38%，而同期创业板指数则上涨2.8%。不过当时市场对中小创的看法较为理性，多家机构认为，中小创的回暖不是投资风格的切换，而是价值投资思维在中小创的演绎，即使做中小创，也要聚焦在“真成长”。之后的行情演绎也表明，龙头股、蓝筹股的风格依然是行情的主流，而创业板指数在短期“逆袭”之后重回下降通道。

某券商的策略团队目前也持相近观点，认为创业板短期反弹只是存量博弈，并不值得参与。

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