布局二级债基 富国基金旗下富国稳健双鑫或值得关注

今年来，越来越多的投资者把目光投向了“攻守兼备”的二级债基。从配置角度来说，一方面，债多股少的配置使得二级债基的波动率不高，还能通过精选优质权益资产，助力投资者捕捉权益市场上涨所带来的收益。另一方面，股票资产部分的比例为0到20%，基金经理可以根据市场变化，灵活调整债券和股票的配置比例，追求最合适的风险收益性价比。8月1日，富国基金旗下富国稳健双鑫正式首发，拟由固收基金经理朱晨杰管理。具体来看，富国稳健双鑫将以不低于80%的债券类资产打底筑牢安全垫，同时适度配置股票、可转债等含权类资产以增强组合的进攻性。固收、权益资产各司其职、攻守兼备，正是震荡市投资的“减震”利器。

从上半年市场行情来看，债基的表现已经赢得了不少投资者的特别关注。

主动债券型基金 上半年9成以上获得正收益

Wind数据显示，截至6月30日，全市场5400多只主动型债券基金中，有5145只获得正收益，占比近95%。

近1年债券基金平均收益率较高

银河数据显示，截至6月28日，近1年债券基金的平均涨幅为3.13%；同期，股票基金、混合基金平均收益率在-10%以下。

注：银河数据显示，截至6月30日，近1年、近5年股票基金、混合基金、债券基金的收益率分别为-15.01%、-12.37%、3.13%/25.67%、32.83%、19.45%。基金历史业绩不预示未来。市场有风险，投资需谨慎。

上半年表现亮眼的代表——二级债基

上半年中证综合债指数上涨3.87%，而收益率超5%的主动型债券基金，全市场共有83只。

其中，二级债基占了44只，是所有债券型基金中数量最多的一类。

相比于波动幅度过大的主动权益类产品，债券基金所独属的资产“安全垫”特性，叠加灵活配置股票所带来的“弹性”特质，较为适合中低风险偏好的投资者。

长期维度看：二级债基长期收益体验佳

Wind数据显示，截至6月28日，混合债券型基金指数的波动率为2.23%，同期沪深300波动率达48.61%，如下图，长期看，二级债基波动率远低于沪深300指数。

数据来源：Wind，2005/1/1~2024/628。

从历史收益表现来看，自2003年12月31日指数基日以来，截至2024年6月30日，混合型二级指数的累计收益率达360%，远超同期沪深300指数、中债综合财富总指数收益率。

二级债基指数与沪深300、中债综合财富总指数相比：

数据来源：Wind，2005/1/1~2024/6/30。指数收益表现不代表任何单只基金具体收益情况，指数历史业绩不预示未来。市场有风险，投资需谨慎。

由此可见，二级债基在历史波动率远小于股票的情况下，最终整体收益表现依然超越了股票主要指数，深刻揭示了慢即是快的内涵。

当下，是不是配置二级债基的好时点？ 

恰逢其时，把握布局良机

债券：当下债券收益率已来到相对低位，经济延续温和复苏态势，资金面稳健偏宽松，债牛环境尚未反转。随着美国经济和通胀数据回落，美联储降息周期或将开启。债市可关注货币政策掣肘打开后带来的机会。

权益：A股估值回落至历史低位，目前万得全A市盈率TTM为15.71，分位值为9.98%,市场悲观情绪或使得资产价格偏离合理中枢。叠加政策密集发力，或可静待政策效果。

数据来源：Wind，1999/12/30~2024/7/31。

转债：经过调整，转债股性估值进一步消化，债底支撑进一步增强。叠加权益市场估值整体处于低位，中期维度下，有望发掘结构性机会。

富国稳健双鑫

立志成为二级债基典范——低波固收+

富国稳健双鑫，一只非常纯正的二级债基，它的目标定位也很清晰：低波固收+

先看看它的资产配置思路：

资产配置上以纯债打底，并增配多种权益资产以增厚收益，策略高效清晰、稳健灵活；在严控回撤的同时力争增厚收益。

股、可转债、债等，多类资产各司其职

纯债贡献基底收益

债券占比≥80%，以高等级信用债为主，重视票息积累，不做过多的久期风险和信用风险暴露，扮演好组合的“安全垫”角色。

可转债灵活调整

可转债向下有债底保护，向上有权益带动，有望为资产组合带来更灵活的收益来源。

依据转债市场性价比动态调整仓位，避免介入高价转债，严控下行风险。

权益增强进攻性

灵活配置权益资产，适度提升收益弹性。重视个股的估值安全边际，以估值合理的价值白马为主。

关注消费电子、医药、机械、基础化工、非银，关注港股市场里性价比较高的品种。

低波怎么来？动态调整+均衡分散

二级债基因为配置了一定的股票资产，波动在所难免，对于风险与回撤的控制，对基金经理提出了更高的要求。

拟由资深固收基金经理朱晨杰执掌

多元配置能力突出，风险控制得心应手

富国稳健双鑫拟任基金经理朱晨杰

具有11年证券从业经历，超5年投资管理经验。他在资产配置能力圈多元，先后管理过纯债债基、一级债基、二级债基、偏债混合型基金、灵活配置型基金，具备优秀的大类资产配置能力。

对于权益资产的组合管理与风险控制，朱晨杰具有他自己独到的见解：

1、赚资产低估到合理的钱

投资风格偏左侧，精选明显低估的企业，耐心等待估值回归，从而获取相应的收益。

2、买得贵是犯错误的开始

如果买得便宜，阶段性的逆风并不可怕。选股过程中，会重视资产的估值指标，对于过高估值的资产保持谨慎，尽量避免追涨杀跌对组合带来的伤害。

3、风险厌恶型

严格控制组合的风险暴露程度，以期降低整体的波动。

4、严控回撤、适度分散

通过不同类资产的估值及隐含回报率做大类资产再平衡；避免各类资产在市场巨幅波动时产生的共振对组合净值的伤害。

无论是个股还是个券，自下而上跟踪标的资产的基本面变化；对于基本面恶化的主体做好及时的应对，投资标的做好适度分散。

“+”得很丰富，覆盖港股、ETF等

富国稳健双鑫还有两大特色值得关注：

1、可投港股 搭上港股机遇

投资于港股通标的股票的比例不超过股票资产的50%。

港股在互联网、新经济等细分行业领域具备一些稀缺性标的，能与A股形成互补，当估值合理并出现较好的投资机会时，有望为组合增厚收益。

2、可投ETF及股票型基金等 进一步分散风险

持有其他基金的市值不超过基金资产净值的10%。

当一些波动性较大的行业出现潜在投资机会时，相比股票，通过基金参与的风险收益比可能更高。

本基金投资于全市场的股票型 ETF 及基金管理人旗下的股票型基金、计入权益类资产的混合型基金。

注：本基金实际运作情况，请以相关信息披露内容为准。

富国稳健双鑫，正如其名，展现了其独特的双重优势：

?首先，它采用了一种精心设计的多元化资产配置策略，涵盖了债券、可转债、股票（包括个股、ETF、股票基金等），旨在实现风险分散和收益最大化。

?其次，该基金拟由资深基金经理朱晨杰掌舵，他在固收+投资领域的丰富经验和杰出的选股选券能力，结合其在组合风险管理和回撤控制方面的成熟策略，有望在波动的市场中，力争为投资者带来低波而高效的配置工具。

实力干将朱晨杰掌舵

力争打造低波固收+

富国稳健双鑫债券

A类：021548；C类：021549

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