泓德基金：2023年末A股触底回升，市场情绪有所提振

年末最后一周，市场悲观情绪减弱，同时基本面预期改善，A股探底回升。泓德基金表示，资金方面，经历前期深度调整后，宽基指数ETF持续净流入；北向资金也转向流入，周内累计净流入187亿元，支撑市场行情。汇率方面，周五人民币汇率升破7.1，创6月以来新高，也对市场情绪有所提振。上周全周北创50上涨9.1%，其他股指涨幅在1.0%-3.6%区间。从A股行业表现来看，电新、有色金属和食品饮料涨幅最多，分别上涨5.2%、4.1%和3.9%。

当前来看，影响国内投资者风险偏好的多重因素都在起变化。泓德基金指出，海外方面，随着美国近期通货膨胀率的持续回落，国际市场普遍认为美联储此轮加息接近尾声，美元持续升值的动能减弱，人民币面临的外部贬值压力明显减轻，有助于提升国内资本市场对海外资金的吸引力。国内方面，在当下居民风险偏好较低，地方政府债务压力较大的情况下，中央政府1万亿元的国债增发，主动加杠杆，并且突破3%的赤字率约束，对于助力国内经济高质量发展，进一步释放国内经济增长潜力具有较大的助推作用。

我们现在能感受到，内部和外部有利的情况正在增多，万亿国债的增发，中美关系阶段性缓和，华为手机芯片的突破，但依然还差一步，就是股市预期的真正扭转。泓德基金表示，股市是经济的晴雨表，同时股市一旦进入上涨通道，又会带动社会信心的回归，促进居民消费的增加和企业投资热情的重燃，从而进入一个经济和股市互相促进的良性循环。

2023年债券市场方面，信用债下行幅度大于利率债，长端下行幅度大于短端。债券市场走出了牛市行情，市场参与主体风险偏好降低，大量资金涌入了固定收益品种。展望2024年，泓德基金认为，影响债券市场核心点还是要从经济面、政策面以及资金面这三个视角去分析。从经济基本面视角来看，中国经济仍处于新旧动能转换期，在经济内生增长动能未出现较强表现的情况下，债券市场风险较低。2024年，财政政策和货币政策相对宽松程度将会成为阶段性影响债券市场的较为重要的因子。

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