泓德基金：短期债市或波动加剧

上周全球重要股指涨跌不一，美股指数多数下跌，纳斯达克指数和标普500分别下跌0.4%和0.2%，道琼斯指数小幅上涨0.1%。上周A股中上证综指和上证50指数相对抗跌，全周涨跌幅分别为0.03%和-0.2%。沪深300、中证800、创业板和科创50分别下跌0.8%、0.6%、2.3%和1.6%。从行业表现来看，医药、煤炭和钢铁涨幅靠前，分别上涨4.3%、4.2%和1.5%，TMT、军工和电新行业表现不佳，跌幅在2%-4%区间。

债券市场方面，利率债收益率走势出现分化，短端呈现小幅上行，长端收益率相对稳定。泓德基金表示，经济基本面的边际改善可能会对利率下行形成约束，但是经济复苏不会一蹴而就、尤其是房地产投资进一步回落，意味着仍然需要宽松的利率环境宽信用、提振实体部门的信心，因此利率大幅上行的空间也有限。当下债市正面临跨季、债券发行等因素带来的资金面偏紧、降准降息落地、宏观数据边际改善等多重扰动因素，短期债市或波动加剧。

上周统计局发布8月经济数据，在台风暴雨天气等短期因素扰动7月经济数据后，8月的多项经济数据均出现环比改善，经济回升向好的趋势明显。分项来看，生产环比进一步扩张，投资和消费环比均由负转正，指向经济修复加快。与此同时，需求修复的持续性仍待观察，需紧密跟踪居民收入和企业利润的修复情况。泓德基金认为，整体来看，伴随稳增长和地产政策“组合拳”的落地，经济内生动能有望不断增强。

注：数据来源Wind；数据统计时间为20230911-20230917。

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