泓德基金：美联储6月“暂停”加息符合市场预期

北京时间6月15日凌晨2时，美联储公布6月FOMC会议声明。6月如期“暂停”加息，缩表按原计划推进。泓德基金表示，美联储6月“暂停”加息，符合市场预期。美联储加息预计已经进入尾声，对A股扰动最大的阶段已经过去，未来影响A股市场的主要驱动因素在于国内政策端的提振。近期经过市场的调整，有价值的股票性价比更高了，随着国内经济的逐步企稳以及政策端的发力显效，不妨可以多些耐心与信心。

泓德基金指出，本次议息会议偏鹰主要来自于“点阵图”，点阵图年末政策利率预期位于5.5%-5.75%区间，即年内仍有50BP加息空间且没有降息预期，但是在答记者问中鲍威尔对未来加息的表述偏鸽，指向包括7月在内的未来加息节奏是未定的。联储6月FOMC决议“跳过”加息，但点阵图将2023年内剩余加息次数从0次上调至2次（合计50个基点），主要有两方面考虑。一方面，鲍威尔强调“加息速度”和“加息终点”是两个事情，在去年速度是最首要的，需要“大步快跑式”加息，但随着加息不断接近目标水平，放缓加息步伐是合适的，美联储需要边走边看，获取更多时间和数据来逐次会议作出决定。另一方面，根据最新的经济预测，美联储上调经济增速和核心通胀水平，同时下调失业率暗示美国当前经济韧性和通胀黏性较强，不支持美联储停止加息或“快速转鸽”。鲍威尔对未来的加息路径持开放态度，如果信用紧缩能够顺利传导，通胀如期回落，美联储则可能停止加息并维持高利率水平等待其降温。但如果紧信用力度不够，则紧货币就可能需要做的更多。当前市场对7月加息25BP的概率约为70%。

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