恒力期货：等待利多兑现，生猪重拾供应充裕逻辑

恒力期货分析指出上周生猪期现货市场，偏强运行。全国15KG仔猪销售均价40.6元/公斤，全国商品猪出栏均价14.45元/公斤；全国后备母猪销售均价1624元/头；全国商品猪出栏均重122.91公斤/头。生猪期货市场震荡上行：上周生猪期货主力合约LH2307最高价格16870元/吨，最低价格15650元/吨，收盘价格1810元/吨。

农业农村部数据显示，2023年2月，全国能繁母猪存栏4343万头，环比减少0.6%，累计降幅1.1%。据涌益咨询统计，截至2023年3月，样本能繁母猪存栏58.1万头，月度环比减少2.04%；2023年4月7日当周生猪定点企业屠宰量143434万头，环比增长3.04%，较前一周期增长2.95%。

恒力期货表示，上周生猪市场偏强震荡，生猪市场前一周末止跌反弹，生猪价格连续上涨6日，整体涨幅有限。4月19日，发改委提示猪价进一步下跌空间有限。截至4月23日，农业农村部发布猪粮比价为5.05：1，距收储预期仍有差距。现货市场消费增长幅度有限，近期公务出行，旅游所增加的肉食消费有限。屠宰企业屠宰主动增量的同时，恒力期货关注到冻品猪肉库存在猪价低于养殖成本后存在主动累库的迹象。山东地区二次育肥入场数量相对有限，我们并未关注到仍何地区母猪淘汰数量正在减缓，出栏体重较去年同期同比增加，出栏数量较去年同期无明显差异。恒力期货认为短期来自于消费端的增量或延缓猪价继续下跌的趋势，但肉食供应未见拐点前，肉食消费是否能支撑猪价存在疑问，政策性收储兑现并引发连锁反应仍是有效解决生猪市场的有效方式。

投资方面，恒力期货建议短期内空头止盈离场，待到政策性兑现后根据肉食供应增长幅度判断持仓方向。未来风险，需要关注宏观环境、新冠疫情、生猪疫情、政策收储、二次育肥等方面的影响。

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