协鑫集成引入高瓴战投做强海外分布式光储能否如愿借力有待观察

在入股GCL科技布局颗粒硅轨道后，高轩再次嫁GCL集成，GCL旗下的另一家上市公司公司控股子公司拟增资扩股，引入高轩投资的子公司VNTR二十一控股有限公司作为战略投资者

6月21日早盘，GCL集成高开，跳空3.87元日前，该股以涨停报收于3.69元

前一天晚上，GCL集成宣布，GCL系统集成技术私人有限公司最近，我们与交易对手VNTR签署了《股份出售契约》和《股份认购协议》GCLSI PTE计划以2700万澳元的价格向VNTR转让OSW的15%股权，VNTR计划向OSW增资2400万澳元

本次交易完成后，VNTR将持有OSW 25.89%的股权，GCL集成对OSW的间接股权将由51%降至约32.14%根据GCL整合的初步判断，OSW将不再纳入公司合并报表范围

公司现在处于沉默期本次交易未经董事会和股东大会审议暂时不方便向外界透露太多信息" 6月20日，GCL整合一位人士告诉21世纪经济报道记者

投标的估价增加了八倍。

GCL集成6月19日晚间公告，GCLSI PTE拟向VNTR转让OSW 15%股权，VNTR拟对OSW增资，以优化控股子公司股权结构，引入战略投资者，壮大OSW资本实力，继续做大做强海外分布式光存储市场同时，公司和OSW其他股东同意放弃出资优先权

GCL集成公司与OSW公司的渊源可以追溯到六年前。

日前，GCL集成第三届董事会第二十二次会议审议通过了《关于收购澳大利亚One Stop Warehouse Pty Ltd. The股权的议案》，公司拟以969万澳元现金收购OSW公司51%股权该公司主要从事光伏系统业务，在澳大利亚各地拥有四个配送中心主要目标客户为中小型安装商，有相对稳定的供应商和客户群，有自主研发的电商，运营和移动平台

当时，GCL集成表示，此次股权收购符合公司海外市场布局的战略方向，能够完善公司产业布局，发展分布式光伏系统集成业务在做大做强现有主业的基础上，延伸碳排放，储能等新兴业务，为公司创造新的利润增长点，推动公司走上健康可持续发展的快车道

GCL集成2016—2021年财报披露，OSW营业收入由28963.31万元增长至246445.02万元，净利润由1139.09万元增长至6663.79万元基本上每年都能保持盈利，实现了为公司创造新的利润增长点的初衷

当时OSW公司的估值是1923万澳元根据GCL整合本次转让OSW公司15%股权的价格为2700万澳元6年后，OSW公司的估值已经达到1.8亿澳元，增长了约8倍

GCL的公告显示，经过多年的积累和不断迭代，OSW在海外分布式光存储系统销售方面形成了独特的商业模式和信息体系，市场份额不断提升目前在澳大利亚分布式光存储分发市场排名第一，市场地位显著因此估值有了很大的提升，得到了很多投资机构的高度认可

21世纪经济报道记者注意到，2015年，OSW公司净利润为178.21万澳元，市盈率约10.79倍，估值1923万澳元到2021年，OSW的净利润将达到6663.79万元，按目前1.8亿澳元的估值计算，市盈率约为12.59倍

在一位新券商行业分析师看来，这对于GCL整合来说还是一笔不错的交易毕竟估值已经卖高了按照VNTR合计转让增资4100万澳元，持股比例25.89%计算，目前OSW的估值已经达到约1.97亿澳元但不再合并后对投资者来说是个难题，因为以后OSW公司的盈利情况就很难知道了

高轩的又一战略布局

在全球光伏产业蓬勃发展之际，GCL集成为什么要将奥士威15%的股权转让给VNTR。

6月19日晚间，GCL集成的公告是这样解释的:出售OSW部分股权，通过增资扩股的方式引入战略投资者，有助于引入战略投资者的优势资源，优化股权结构，有助于OSW将其在澳大利亚成功的商业模式复制到欧洲和其他海外地区，促进OSW在澳大利亚以外的光存储市场的业务发展，有助于OSW成为全球领先的分布式光存储系统集成商同时，本次交易也将对公司今年的财务数据产生积极影响现金返还将用于主营业务的发展，公司未来也可能享受更丰厚的投资回报

可是，VNTR只是一家成立于去年11月25日的开曼有限责任公司，能否帮助OSW拓展在欧洲和其他海外地区的业务令人怀疑。

目前，GCL集成的业务主要涵盖R&D，高效电池模块的设计，生产，销售及一站式服务，能源工程，综合能源系统集成及其他相关产品从分产品来看，GCL集成的主要收入来自四块，一块是系统集成包，一块是组件，三块是发电，四块是电池芯片

以GCL集成2021年年报为例，其海外业务明显超过国内业务比如海外市场的营业收入约为30.29亿元，而国内仅为16.72亿元，分别占营收的64.43%和35.57%

公司积极开拓海外光伏市场，深耕潜在战略客户和高附加值细分市场客户，包括海外大型分销商和电力公司2021年公司海外收入占比64.43%上述GCL集成商告诉21世纪经济报道记者，公司在德国，西班牙，荷兰，波兰，匈牙利，保加利亚，克罗地亚，法国等国家都有销售合作公司将继续加强与现有客户的合作，积极探索新的业务渠道，以提高市场份额

GCL集成2021年年报显示，由于光伏行业技术研发不断创新升级，发电成本不断降低，导致海外新兴市场需求不断增加，同时，受廉价互联网接入的影响和中国一带一路重大战略实施路线的推动，海外市场成为GCL综合业绩增长的驱动力。

可以看出，GCL集成在海外市场拓展方面经验丰富，在欧洲也有长期布局似乎它不需要高捷的干预相反，高捷最近几年来在新能源领域的投资更多上述某券商新行业分析师认为，参股OSW公司应该算是一次高精尖新能源领域的布局

公开资料显示，高轩先后投资了当代安培科技股份有限公司，恩杰，参与了通威的增持SH)并投资158亿元打造隆基(601012嘘)

事实上，这不是高轩第一次与GCL合作2021年12月，高轩投资GCL科技，布局颗粒硅赛道

此外，今年6月16日，高轩首只人民币碳中和产业投资基金宣布完成首个账户关闭，落地南京市建邺区预计高轩人民币碳中和产业基金总规模将超过40亿元人民币该高碳中性基金以全产业链研究为后盾，重点挖掘新能源，新材料，先进制造，绿色出行，绿色生活，农业科技等方向的优质企业

针对碳中和基金的募集，高淳创始人章雷表示:高淳愿意成为绿色高质量发展和产业生态全面繁荣的重要参与者，做企业低碳转型道路上的连接器，催化剂和加速器。

此次联姻GCL整合后，高轩的新能源投资版图有所扩大但对于GCL整合，高轩能否帮助OSW做强海外分布式光存储市场，还有待后续观察

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