星源材质加速海外拓展再获7.37亿长单净利连续三季倍增客户集中度优化

星材不断拓展国外市场，优化客户结构。

6月15日晚间，兴源材料发布公告称，公司全资子公司常州兴源与弗雷签署了购买协议常州兴源将向弗雷提供湿隔膜，协议金额约为7.37亿元

弗雷是一家位于挪威的清洁能源电池制造商长江商报记者注意到，兴源材料大力拓展海外市场，已与日本三星，SK，村田等国际客户合作2021年，公司海外市场收入达3.96亿元，同比大幅增长约70%

同时，伴随着客户的积极拓展，兴源材料的客户集中度得到了极大的优化2021年，其最大客户的营收已降至21.15%，客户集中度风险相对降低

2021年海外市场收入将增长70%

6月15日晚间，兴源材料发布公告同日，公司全资子公司常州兴源与弗雷签订销量及价格预约协议，约定常州兴源向弗雷供应湿式锂离子电池隔膜材料，协议金额约7.37亿元协议期限至2028年12月31日

公告显示，弗雷是一家位于挪威的清洁能源电池制造商明星材料表示，本次协议的签署将进一步凸显公司在锂离子电池隔膜领域的主导地位，为公司隔膜产品在国内外市场的进一步推广带来积极作用，同时，也将进一步促进双方发挥各自优势，为双方合作创造更大的商业价值

目前星源材料已经批量供应给三星，SK，日本村田等海外公司，海外收入比较稳定从去年开始，兴源材料加快了海外扩张的步伐

2021年1月，兴源材料成立欧洲子公司，计划投资不超过20亿元在欧洲和瑞典建设锂离子电池湿法及涂层隔膜工厂2021年3月，兴源材料与Northvolt签署战略合作协议合作内容是兴源材料将在欧洲建设锂离子电池隔膜工厂，配套生产Northvolt锂离子电池同月，兴源材料还发布公告称，与Northvolt签订供货合同，公司将向其供应锂离子电池隔膜，合同金额不超过33.4亿元

根据消息显示，Northvolt是一家位于瑞典斯德哥尔摩的锂离子电池公司，持有宝马，Fluence，斯堪尼亚，大众，沃尔沃汽车，北极星等OEM订单。

目前，兴源材料已经成立了瑞典独资公司，并投资了欧洲工厂的一期和二期根据兴源材料与Northvolt的合作计划，欧洲工厂对Northvolt的供货时间定于2023年开始到2024年，欧洲工厂将为Northvolt提供超过50%的所需隔膜，包括基膜，涂层和切割

2019年至2021年，兴源材料海外市场收入分别为2.32亿元，2.33亿元和3.96亿元，2021年增长约70%。

据机构预测，2021年兴源材料可供货1—5亿平方米，2022年公司可批量向Northvolt供货，届时公司海外出货量将跃升至60%以上。

国内市场份额14%，排名第二。

隔膜设备制造精密目前只有新日铁，布鲁克纳，东芝，Isop四家设备厂商，贸易壁垒非常高

公开资料显示，兴源材料成立于2003年，初期的业务是代销锂离子电池隔膜2006年，公司掌握了湿式分离机技术，建立了湿式分离机试生产生产线2008年，公司加大自主研发，突破干式单向拉伸技术，建成国内首条干式隔膜成套生产线

经过多年的发展，兴源材料已经成为中国锂离子电池隔膜的龙头企业公司产品也在2013年获得国际客户LG的认可，成为LG化学干式分离机独家供应商2014年建成湿式分离机生产线，批量供应比亚迪，郭萱高科，韩国LG

最初几年，星源材料严重依赖大客户的订单2017—2019年，公司前五大客户的集中度均超过60%，其中第一大客户LG化学的收入占比在40%左右，客户集中度风险较大

但伴随着最近几年来客户的不断拓展，兴源材料的客户已经扩展到国内外知名的锂离子电池制造商，包括韩国LG化学，当代安普科技有限公司，比亚迪，三星SDI，郭萱高科，中创新航，亿纬锂能，欣旺达，天津李绅等。

2021年，兴源材料第一大客户营收占比下降至21.15%，但前五大客户仍占比62.77%。

资料显示，2021年，星源材料国内市场份额为14%，排名第二其中，干法市场占比21%，排名第二，湿法市场份额12%，排名第三

为了满足越来越多客户的需求，星源材料也在不断扩张日前，其在互动平台上表示，公司目前基膜产能16亿平方米，其中湿隔膜产能约10亿平方米，干隔膜产能约6亿平方米据华鑫证券预测，2022年底星源材料产能将达到30亿平方米，预计2025年底将达到85亿平方米

业绩方面，伴随着新能源的爆发和产能的释放，2021年第三季度以来，兴源材料的业绩一直在快速攀升。

2021年第三，四季度和2022年第一季度，兴源材料净利润分别为1.01亿元，0.71亿元和1.68亿元，同比增幅分别为222.57%，279.94%和171.03%，连续三个季度实现翻番。

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