泰达宏利6月观点：科创板6月中上旬预计持续反弹，Q3价值股或更胜一筹

一，5月份回顾

4月，美国CPI数据上涨8.3%，美联储加息50BP英国，巴西等国纷纷效仿但中美经济节奏不同步给中国货币政策留下了独立空间，国内主要问题仍是多地疫情导致的经济停滞5月初，a股迎来3000点保卫战企稳后，汽车，军工等成长股明显吸引资金，改变了4月中下旬价值股相对占优的走势临近5月底，市场修复的力量减弱，因为投资者对轨道的预期比较分歧，难以将大量资金集中在一个方向，导致上证指数始终在3200点下方波动

二。六月展望

日前，伴随着上海，北京等地保持社会清洁，企业复工，餐饮等服务业恢复正常，国内基本面修复过程有望拉开序幕虽然美联储缩减规模也是在6月1日实施的，但中国央行已经多次稳定香港离岸市场汇率外部货币环境对人民币资产的影响相对有限，a股市场的核心逻辑在于国内政策和估值因素

政策方面，5月31日，国务院公布了一揽子33条稳定经济的政策措施。

估值方面，科技创新指数从去年8月的高点到今年4月的最低点，已经下跌了近50%，反弹空间对投资者来说足够有吸引力科技股的逆袭进一步带动了创业板的反弹，重成长轻价值的整体趋势仍在延续

初步判断6月中上旬科创板反弹可能会持续，但科创50在1300—1400点之间阻力较大伴随着7月解禁高峰期的临近，投资将变得更加谨慎

第三和第三季度展望

考虑到此轮上涨逻辑是政策和估值两大因素的叠加，预计科创板的一家独大只会是暂时的展望未来，由于保增长仍是三季度的主要逻辑线，相关价值股和疫情解封概念相关的成长股有望表现良好三季度a股市场有望在百花齐放的状态下迎来一波反转考虑到科技股的解禁高峰，预计会对成长股产生一定影响，价值股在百花齐放阶段会更好

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