远东股份6008692021年年报及22年一季报点评：一体两翼起飞业绩表

事件:4月25日，公司发布2021年年报和2022年一季报21年，公司实现营收208.71亿元，同比增长+5.39%，归母净利润5.31亿元，同比增长+131.39%，收入和归母收益创历史新高，扭亏为盈单季度，21Q4实现营收59.35亿元，同比增长+2.74%，归母净利润1.08亿元，同比增长+105.81%22Q1实现营收41.92亿元，同比增长+11.27%，归母净利润0.87亿元，同比增长—27.63%，经营性现金流净额为2.56亿元，同比增长+16.67%，22Q1第一季度营收创历史新高智能有线网络行业龙头，增长潜力强劲公司是智能有线网络的龙头企业21年，公司智能有线网络实现营收181.14亿元，同比增长+5.24%，净利润6.67亿元，同比增长+66.02%，净利润3.68%，同比增长1.35pct同比22Q1公司智能有线网络实现营收38.27亿元，同比增长+18.75%，净利润1.54亿元，同比增长+102.44%，继续保持高速增长未来，公司智能有线网络业务增长势头强劲22Q1中标/签超1000万合同订单51.48亿元，同比增长+74.81%在智能电网，光伏，风电，智能制造，绿色建筑等领域保持较强竞争力下游客户结构良好，订单充足，业务增长潜力大智能电池增长良好，未来有望加速放量公司电池业务保持了良好的增长态势22Q1智能电池实现营业收入2亿元，净利润—6900万元目前手头订单充裕，预计22年实现盈亏平衡具体业务方面:1)锂电池:公司21年实现营收5.39亿元，同比增长+44.79%，净利润为—4.03亿元，同比减少8.64亿元，与小牛电动等领先的轻出行公司达成稳定合作，2002年2月，海外家用储能系统订单2.28亿元2)铜箔:21年公司实现营收4.57亿元，同比+23.16%，净利润0.47亿元，同比+1443.65%目前公司一期工程正在建设中，预计23年投产，年产5万吨公司于2017年涉足铜箔领域，产品性能指标处于行业领先水平，并通过宁德供应链体系认证远东宜宾智能产业园基地5万吨高精度锂电池铜箔项目正在加快建设，未来公司业务量将进一步扩大智能机场业务有望保持稳定增长2021—2035年平均每年新增11个机场，未来机场市场建设进度将加快公司子公司京航安拥有民航建设专业工程领域的全部资质，在多个子领域处于领先地位，承担的国内机场项目达到121个，占全国运输机场总量的49%20年来，公司智慧机场实现营收15.65亿元，净利润1.2亿元，年签约金额20.56亿元，创历史新高，22Q1实现营收1.58亿元，净利润1300万元目前手头订单超过20亿元，未来公司智慧机场业务有望稳步增长投资建议:公司手头订单充足，下游增长良好预计2022—2024年我公司营收分别为261.83，360.80，490.27亿元，增速分别为25.5%，37.8%，35.9%，归母净利润分别为10.32，15.98，25.14亿元，增长率分别为94.3%，54.9%，57.3%，对应4月26日收盘价公司22—24年的PE是8倍，5X和3倍维持推荐评级风险:产能扩张速度不及预期的风险，下游需求不及预期的风险等