珀莱雅计提减值7835万净利仍增21%线上渠道成“最大功臣”收入占近85

作为国货化妆品品牌的佼佼者，珀莱雅最近几年业绩保持稳定增长。

日前，珀莱雅发布2021年年报显示，报告期公司营业收入达46.33亿元，同比增长23.47%，归属于上市公司股东的净利润达5.76亿元，同比增长21.03%。

长江商报记者发现，这也是珀莱雅连续第四年营收，净利润增速超过20%，也是公司营收首次迈过40亿元大关。

值得一提的是，2021年，珀莱雅计提信用减值损失和资产减值损失合计7834.85万元，相应减少公司合并报表利润总额7834.85万元在此情况下，公司净利润仍保持21%增速

从2021年的业绩来看，线上渠道成为保障珀莱雅收入的最大功臣。

年报显示，2021年，珀莱雅线上渠道营收为39.24亿元，增幅高达49.54%，占主营业务的比例进一步拉高，已达到84.93%，较上一年增加了14.92个百分点。

营收首次迈过40亿大关

珀莱雅主要从事化妆品类产品的研发，生产和销售，致力于构建新国货化妆品产业平台。

资料显示，珀莱雅旗下主要拥有珀莱雅彩棠Offamp，Relax悦芙媞CORRECTORS优资莱韩雅等品牌公司自有品牌已覆盖大众精致护肤，彩妆，洗护，高功效护肤等美妆领域

日前，珀莱雅发布2021年年报显示，公司营业收入达46.33亿元，同比增长23.47%，净利润达5.76亿元，同比增长21.03%，扣非净利润达5.68亿元，同比增长20.89%。。

这也是珀莱雅连续第四年营收，净利润增速超过20%。

2018年至2020年，珀莱雅营业收入分别为23.61亿元，31.24亿元和37.52亿元，同比分别增长32.43%，32.28%和20.13%，净利润分别为2.87亿元，3.93亿元和4.76亿元，同比分别增长43.03%，36.73%和21.22%。

由此来看，珀莱雅2021年营业收入较2018年增长了约一倍，首次迈过40亿元大关。

分品类来看，护肤品类仍然是珀莱雅销量最高品类，年收达39.78亿元，同比增长22.7%，美容彩妆类年收6.18亿元，同比增长32.97%，其他类产品营收0.24亿元，同比下滑41.05%。

2021年，珀莱雅还对包括应收账款，其他应收款，存货，长期股权投资等相关资产进行了减值测试，并根据减值测试结果相应计提信用减值损失2483.49万元和资产减值损失5351.36万元，合计7834.85万元，相应减少公司合并报表利润总额7834.85万元。

2021年，珀莱雅销售费用达19.92亿元，占营业收入比例为42.98%，上年同期占比为39.90%公司销售费用同比增加4.94亿元，增长33.03%，主要系本期的形象宣传推广费同比增加4.47亿元，同比增长36.45%，主要为新品牌孵化与品牌重塑等，增加形象宣传推广费投入

值得一提的是，珀莱雅2021年度研发费用达7658万元，比上年同期增加了438万元，占营业收入比例为1.65%，上年同期占比为1.92%母公司2021年度研发费用率为3.55%，上年同期为3.96%

珀莱雅坚持以自主研发为主，产学研相结合为辅的研发模式，与中国科学院微生物研究所，浙江工业大学，巴斯夫中国，亚什兰中国，帝斯曼上海，西班牙LIPOTRUE S.L.，深圳中科欣扬等前端研究机构及优秀原料供应商保持研发合作关系。

2021年，珀莱雅新获19项国家授权发明专利，新提交11项发明专利申请，10项外观专利申请截至报告期末，公司拥有国家授权发明专利92项，实用新型专利19项，外观专利90项，合计201项

一季度业绩增长提速

珀莱雅销售模式为线上渠道为主，线下渠道并行。

其中，珀莱雅线上渠道主要通过直营，分销模式运营直营以天猫，抖音，京东，快手，拼多多等平台为主，分销包括淘宝，京东，唯品会等平台，线下渠道主要通过经销商模式运营，包括化妆品专营店，商超，单品牌店等

从珀莱雅2021年的业绩来看，线上渠道成为保障公司收入的最大功臣。截至2021年6月30日，公司应收账款的561%源于余额前五名客户，其中京东的占比最高，达到总应收账款余额的285%。

年报显示，2021年，珀莱雅线上渠道营收为39.24亿元，增幅高达49.54%，占主营业务的比例进一步拉高，已达到84.93%，较上一年增加了14.92个百分点。

5年前，珀莱雅的线上营收仅有6.43亿元，占主营业务的比例也仅为36.08%。

在发布2021年年报的同时，珀莱雅还发布了2022年一季报。

2022年一季度，珀莱雅实现营业收入12.54亿元，同比增长38.53%，实现归属于上市公司股东的净利润1.58亿元，同比增长44.16%。

珀莱雅表示，营业收入增长主要系主营业务收入同比增长38.60%，其中主要为线上直营渠道营收增长。

珀莱雅发布的2022年第一季度主要经营数据的公告显示，公司护肤类平均售价为40.22元/支，同比增长55.11%，环比下滑8.05%，美容彩妆类平均售价65.47元/支，同比增长57.58%，环比增长15.27%。

对于护肤类产品2022年第一季度平均售价同比上升原因，珀莱雅表示，主要系单价较高的大单品同比销量增加，收入占比上升，售价较低的产品同比销量持平。

珀莱雅还表示，美容彩妆类产品2022年第一季度均售价同比上升，是因为美容彩妆类产品中平均售价较高的彩棠品牌销售占比较上年同期增加。公司应收账款的坏账计提比例由2018年末的96%升至2021年6月末的104%，未来需关注主要客户的回款情况。

2021年，除珀莱雅主品牌外的小品牌都在亏损，但2022年一季度全部实现扭亏为盈。

珀莱雅表示，预计将于2023年开始考核彩棠盈利，悦芙媞，科瑞肤则还在培养周期中，只有达到一定市占率后才会开始关注盈利。

日前，国盛证券发布研报称，给予珀莱雅增持评级评级理由主要包括:业绩端增长良好，毛利率水平稳步提升至67.6%，主品牌持续裂变升级，新品牌孵化效果初显，线上平台优化货品及投产结构，线下升级网点提振品牌力，加强布局基础研究+功效原料，产学研协同支撑长线发展

同时，国盛证券提示，珀莱雅存在行业竞争加剧，新品推广，子品牌孵化不达预期，产品质量管理等风险。公司的应收账款余额集中度较高，余额前五名公司共占比50%左右。

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