鸡蛋期货历史新低：蛋价一个月下跌12%贸易商陷入亏损

连续6日下跌，年初以来跌幅达22%。5月13日，大连商品交易所6月交割的鸡蛋2006主力合约盘中最低跌至2813元／500千克，刷新该月份合约近三年低位，并创下该品种主力连续合约上市以来新低。

经济观察网查询全国农产品商务信息公共服务平台数据，5月份，北京丰台区新发地农产品批发市场鸡蛋价格几乎均徘徊在6元／公斤下方，5月13日价格为5.92元/公斤，环比上月的6.71元/公斤，跌幅近12%。

据卓创资讯统计，去年全国鸡蛋价格在9月份达到5.59元／斤的最高价，而目前价格“腰斩”，多数在2.6-2.75元／斤的范围内调整。正如很多人在去年鸡蛋牛市时曾担忧的那样，养殖户的扩张热情埋下了今年蛋价的隐忧。而令人猝不及防的新冠疫情，也让整个行业供需失衡雪上加霜。

今年年初开始，养鸡行业一阵“手忙脚乱”：疫情冲击下，埋鸡的、淘鸡的、补栏补不上的、换羽的、延淘的……供应端正常流通之后，站在河对岸的“需求”一端依然没有见到明显的复苏迹象。蛋价一跌再跌，养殖户已站在亏损边缘，而贸易环节则隐藏着更大的价差风险。

蛋价持续走低

5月12日，鸡蛋2006主力合约在进入交割月前月限仓之后，重现3月18、4月20之后的第三个4.31%的日环比跌幅，也是06合约历史上较为罕见的在交割月前月出现的空头大量增仓的行为。

国投安信期货撰文称，从表面上看，06自3月开始，在05合约的带动下，逐步与现货接轨；现货近期走势虽在红蛋的带动下有所反弹，但并没有给盘面带来企稳收涨，反而加速了盘面的快速下跌，刷新前低。

次日，06合约再次下探，盘中最低跌至2813元／500千克，为该合约自2017年6月以来的最低价。主力连续合约也因此刷新了上市以来的新低点，年初以来，跌幅高达22%。

对于年后鸡蛋市场整体表现欠佳，卓创资讯鸡蛋分析师刘宏对经济观察网表示，其主要原因是市场难以摆脱供大于求的局面，产区存栏量居高不下，淘汰鸡出栏情况尚未完全恢复正常，再加上终端需求支撑不足，故5月蛋价仍深陷低空拉锯的围城之中。

徽商期货农产品分析师杨文年也告诉经济观察网，“产出量增大，消费量减少，是今年以来鸡蛋价格持续走低的原因。”

从供应端来看，2019年全国蛋鸡养殖行业大规模育雏补苗，叠加去产能因疫情受阻，导致2020年蛋鸡存栏量大幅攀升。

据了解，在2019年前10个月的时间里，由于淘汰鸡价格屡创历史新高、鸡蛋价格长期处于历史高位，国内蛋鸡养殖业出现了历史上少有的高盈利时期，这导致了养殖单位补栏、扩建热情同比高涨。

今年2月，由于受到新冠疫情影响，各地交易受阻，老鸡无法淘汰，多地出现老鸡延淘、换羽现象，导致养殖户无法去库存。在此背景下，2020年淘汰鸡出栏又尚未完全恢复，因此产蛋鸡存栏基数较大。

据4月末卓创数据监测显示，全国在产蛋鸡存栏量为13.7亿只，环比涨幅2.64%，同比涨幅13.18%。5月份新开产的蛋鸡数量主要是2019年12月及2020年1月补栏的鸡苗所决定，根据卓创资讯对全国18家代表企业销量监测显示，去年12月份鸡苗销售量环比同比分别增加1.87%、13.45%，1月份环比有所减少，但同比仍呈增加态势。

刘宏表示，考虑到目前鸡蛋价格较低，蛋鸡养殖持续亏损，淘汰鸡出栏意愿环比上月或得到相应提升，因此在新开产数量和淘鸡数量同增情况下，产蛋鸡存栏在5月份仍维持高位。

杨文年表示，从需求端来看，受疫情影响，今年2月份鸡蛋消费几近休克，3月份以来，鸡蛋消费逐步回升，但依然低于往年正常水平。

贸易商亏损

“价格已经很低了，可能还会挺不住，还会掉(下跌)”。5月13日，湖北佳优美蛋业有限公司(简称“佳优美蛋业”)总经理闫铁山告诉经济观察网，根据公司内部的数据管理系统测算，他认为今年蛋价会跌破2017年的历史低价。“当时的收购价是90元／箱(一箱360个蛋，约45斤，不含包装费，即裸蛋价)。今天我们的收购价是116元／箱(其中8-9元为包装费)，裸蛋价约为107元／箱，之后有可能会跌破100元，逼近2017年的行情。”

佳优美蛋业是一家禽蛋收购、销售公司，据闫铁山介绍，公司高峰期一天能收购一万多箱鸡蛋，少一点的时候也有三四千箱。近期蛋价一跌再跌，当天收购的鸡蛋如果没有卖出去，隔天可能就会亏损上万元。 “我们昨天收购价为120元／箱，今天收116元／箱，昨天的货没卖完，我亏了4块钱一箱。”

据闫铁山介绍，一般情况下价格达到成本线以下将倒逼鸡场淘鸡。大型鸡场由于管理成本较高，一斤鸡蛋的成本约为3.5元，小鸡场约为2.5元。“也就是一箱裸鸡蛋110块钱才能保本，还不包含水电、人工费等。”

在闫铁山看来，现在这个价位，一些大型养鸡场还能“扛得住”。但是，打破“僵局”只有两条路，提消费或者淘老鸡。消费者对鸡蛋的需求其实相对固定，不太可能因为价格低而出现明显增量，并且现在处于需求极差阶段。“所以压力都在供应端，去产能是解决问题的唯一办法了。”

让闫铁山担心的是，低蛋价会持续比较长的时间。供应严重过剩情况下，鸡场死扛不愿淘鸡，蛋价就越低，恶性循环已经开始。他认为，从供应情况看，这次亏损绝不只是养殖行业亏损，贸易环节近期可能还会出现贸易商提前倒闭的现象。

底在哪里？

据了解，蛋鸡养殖行业的盈亏平衡点是鸡蛋价格在2.8-3.5元/斤左右。2月份以来，全国蛋鸡养殖业已持续处于亏损状态，长时间的亏损将会使得资金实力不足的养殖户不得不加速淘汰日龄较大的蛋鸡。

杨文年表示，截至4月末，全国在产蛋鸡存栏量中，450天日龄以上蛋鸡占比为10.97%，月环比下降0.33个百分点，由于5月鸡蛋价格比4月更低，预计到5月末，450天日龄以上蛋鸡占比还会进一步下降，且降幅会更大。老鸡淘掉了，蛋鸡存栏量就会降下来。

此外，受疫情影响，自从1月23日武汉宣布“封城”后，国内各地纷纷跟进了各种管制措施，省际间交通道路严控，多地出现封路、封村现象，这直接导致了蛋业物流受阻。多家种鸡厂因出壳的鸡苗无法出货被迫毁苗，蛋鸡养殖业出现阶段性断档。这一现象一直持续到3月份以后才有所改观，到5月份已回归正常水平。

杨文年表示，鸡苗从出壳到开产中间有4-5个月的时间，这样算来，6月份开始，蛋鸡养殖业将会出现新开产小码蛋断档现象，鸡蛋供给量会出现显著下降。

而从6月上旬开始鸡蛋消费会有季节性回升现象，另外，超跌的鸡蛋价格会刺激新增消费的增加。因此，杨文年认为，5月余下时间里鸡蛋价格大概率还会下跌，在5月末6月初鸡蛋价格最低可能会触及2.3-2.4元/斤左右，届时鸡蛋价格大概率会达到今年的最低位。

闫铁山也认为，5月底可能会出现蛋价底部，同时，考虑到6、7两个月没有新增开产蛋，市场处于去产能阶段，8月蛋价可能会出现一定反弹。

根据对蛋价后期走势的判断，为了规避现货端的风险，闫铁山向记者透露，他也在用衍生品来为现货保值、增值。目前他在鸡蛋期货06合约上做了空单的套期保值，之后还计划在08合约低位时买入场外的看涨期权。

刘宏认为，近期鸡蛋市场需求疲弱，供应能力的提升加剧了市场对蛋价走低的担忧，但在饲料成本上涨，蛋价低位徘徊的养殖倒挂情况下，蛋价跌幅或有限。他预计，短线市场或仍存风险，幅度在0.2-0.3元/斤，后市供需博弈暂难改善，市场或延续低位震荡行情。

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