上投摩根李德辉：以价值为锚短期扰动显长期布局良机

面对春节后A股市场的波动，上投摩根科技前沿基金、上投摩根智选30基金基金经理李德辉表示，投资者若是过于关注短期价格，就容易陷入无止境的追涨杀跌中，建议从长期视角出发，以价值为锚，才能让投资立于不败之地。从长期来看，此次市场调整为布局A股提供了长期战略配置机会。

正如李德辉所言，面对市场因短期扰动引起的价格波动，正确的做法不是恐慌性抛售，而是勇敢的逢低布局优质资产或优秀产品。银河数据显示，截至2月7日，李德辉管理的上投摩根科技前沿基金过去一年、两年和三年的业绩分别达到76.88%、61.91%和84.62%。上投摩根智选30基金则在2019年获得70.23%的回报率。

李德辉进一步指出，今年是我国实现小康社会之年，GDP增长有底线。经济受此次疫情影响，预计监管层后续将推出更多经济刺激计划，财政和货币政策有望更积极，整体流动性环境也将更为友好。在此背景下，一季度后经济指标会环比改善，短期外部因素对长期经济的影响不会很大，更不会改变经济中长期的发展趋势。随着中国资本市场对外开放的力度不断加大，若A股一旦出现超跌，对于外资而言，其估值洼地的优势将更为明显。海外资金的不断流入，也会对A股长期稳定发展起到促进作用。与此同时，全社会即将进入拥抱股权投资的新时代，国家在不断完善资本市场的制度性建设，比如在2019年对《证券法》的修订，以加强对投资者的保护，这A股市场长期慢牛奠定了基础。

具体到行业层面，李德辉表示，虽然此次疫情不会改变经济和股市的中长期趋势，但部分传统行业短期会受影响，比如消费和工业等行业。不过虽然消费短期受损于疫情，但是中长期这些行业的需求并未消失，优秀企业的竞争力也没有下降，而其股价也已较大程度反应了基本面短期的利空，我们认为具备了较好的投资价值。与此同时，一些新兴产业或许还因疫情而得到了进一步的推动，如科技、医药和新能源汽车等。作为投资者，我们应该积极拥抱这种长周期的产业结构变化，紧紧抓住未来几年市场的景气主线，并提前积极布局A股可能发生的结构性行情机会。

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