六张图看清A股估值：三季报仍是市场“风向标”

截至本周五收盘（10月18日），万得全A市盈率（PE-ttm，）报17.3倍，较上周基本持平，市净率（PB-lf）报1.7倍，市场主流板块仍是相对低位，分别是十年均值的95.7%、79.5%。

从7月22日第一批企业上市至今已有34家企业成功登陆科创板，截至10月18日，34只科创板股平均市盈率115.4倍，平均市净率6.9倍。

科创板本周走势下行，周五翻红。10月18日，科创板上市企业中仅有沃尔德(行情688028,诊股)、杭可科技(行情688006,诊股)及晶丰明源(行情688368,诊股)三家企业收跌，其余个股翻红，方邦股份(行情688020,诊股)、山石网科(行情688030,诊股)、心脉医疗(行情688016,诊股)股价涨幅在5%以上。科创板市盈率自上市首日的104倍扩张至115.4倍，显示科创企业的业绩成长预期较高。本周科创板企业走势有所回调，估值更趋合理。

以十年均值为尺度，市盈率估值水平最低的仍是中证500，报24.9倍，为十年均值的67%，除科创板外，最高的仍是创业板综指，报142.3倍，为十年均值的224.6%；市净率方面，现值占十年均值最低的也是中证500，现值报1.8倍，水平最高的是深证成指，报2.5倍，分别是十年均值的65.3%、87.3%。

10月18日，沪深两市全面翻绿，上证指数和深证成指分别收跌1.32%和1.16%。分板块来看，午后电子竞技板块迅速拉升，证券等大金融板块回调。南京发放首张专用“环保牌照”，环保工程走强；洛阳玻璃(行情600876,诊股)公告前三季度净利润大增18倍，带动玻璃制造板块午间走强。

行业方面：市盈率来看，软件与服务依然“爆表”，345.4倍的市盈率位列A股各大行业估值第一，说明软件与服务行业业绩尚未兑现，该行业以市净率考量，现值4.0倍，仅有十年均值的69.6%，说明其股价并非是历史高位。

本周商业和专业服务估值水平提升至第二位，其次是汽车与汽车零部件，制药、生物科技与生命科学，以及多元金融，市盈率分别为十年均值的133.2%、111.7%、111.4%和110.9%；市净率方面，食品、饮料与烟草以及半导体与半导体生产设备超过十年均值，达到124.7%和116.9%。

另一方面，估值水平最低的行业是材料，家庭与个人用品，以及房地产，其估值水平仅为十年均值的26.7%、43.3%、58.1%。材料行业成分构成中，钢铁股居多，受钢铁供给过剩、环保限产等因素影响，钢企中报利润普遍同比下滑，整个周期品也被机构减配；此外，房地产仍然在调控中，房住不炒也让资本产生“房股不炒”的意愿。

值得注意的是，在10月21日将公布中国9月大中城市住宅销售价格报告，值得投资者重点关注。

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