同兴达经营性现金流净流出8807万期间费用飙升致净利降61%

同兴达(002845.SZ)上市第二年即开始陷入增收不增利，今年业绩更是大幅下滑。

8月29日，同兴达公布上半年报显示，报告期内公司实现营业收入22.92亿元，同比增长46.85%；净利润2775.48万元，同比下降61.46%；若剔除政府补助3977.88万元等非经常性损益，公司扣非净利润亏损656.32万元，同比下降111.74%

营收方面，LCM显示模组营业收入2.09亿元，同比下降52.65%，触显一体化模组营业收入18.95亿元，同比增长71.98%，摄像类产品营业收入1.48亿元，同比增长4562.35%。

但营业收入上升的同时，同兴达的营业成本更是暴增，上半年公司销售费用、管理费用、财务费用、研发费用分别为1783.54万元、8310.83万元、3380.60万元、7082.16万元，分别同比上涨88.11%、128.21%、265.51%、132.21%。

同兴达主要从事研发、设计、生产和销售中小尺寸液晶显示模组。公司产品主要为液晶显示模组，公司90%以上的产品应用于手机行业，于2017年1月上市。

2016年和2017年，公司的营业收入分别为28.01亿元、36.64亿元，分别同比增长38.72%、30.81%，同期净利润分别为9764.78万元、1.49亿元，分别同比增长38.82%、52.81%，这两年的净利润增速均超过营业收入。

同兴达在2017年之前销售毛利率都一直超过10%，而2018年和今年上半年销售毛利率分别仅为8.38%、8.49%，主要是由于公司触显一体化模组毛利率下滑，2017-2019年上半年触显一体化模组营业收入分别为14.06%、24.01亿元、18.95亿元，分别占到了公司总营收的38.71%、59.46%、84.14%，但同期毛利率分别为10.23%、8.36%、8.61%，毛利率已下滑很多。

毛利率下降导致上市第二年公司增收不增利明显，2018年同兴达营业收入40.9亿元，同比增长11.78%，而净利润9808.64万元，同比下降34.27%。

同时同兴达营业收入增长的同时应收账款更是飙升，2016-2018年公司应收账款分别为5.84亿元、13.15亿元、14.67亿元，今年上半年更是增长到了15.21亿元，导致经营性现金流量净额流出8807.82万元。

同兴达产品应用领域单一，公司一直专注于液晶显示模组的研发生产及销售。依赖手机市场的风险较大，中报中公司也称许多厂商纷纷进入该领域，市场竞争日渐激烈。

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