大额存单火了银行利率多“顶格”上浮

在银行理财收益持续下行的同时，作为保本理财的替代者之一——大额存单利率却节节攀升。

“现在银行三年期大额存单年利率已超过大部分保本型银行理财收益率，与同期银行理财平均收益率接近，对于我们这些流动性需求不高的保守型投资者，还是比较有吸引力的。”近日，成都市民王女士表示。

金融投资报记者注意到，截至目前，各类银行大额存单利率基本均为“顶格”上浮。分析人士认为，在短期内利率上浮上限不调整的情况下，大额存单利率会暂时保持稳定。

利率接近银行理财

银行理财打破刚兑、风险投资行情不佳……去年下半年以来，部分投资者转向无风险投资，对于大额存单的购买热情逐渐升温。

据融360统计数据，从2018年三季度开始，大额存单的发行量开始明显增加。其中，2018年四季度和2019年一季度的发行量分别同比增长了95.68%和97.33%，创造了历史最高增长率。

截至目前，这样的“热度”仍在持续。据人民银行上海总部数据，5月，上海人民币个人存款中大额存单增加最多，当月增加228亿元，同比多增117亿元；相较而言，结构性存款则有所“降温”，减少75亿元，同比多减162亿元。

投资者对于大额存单青睐有加，持续走高的利率无疑是重要原因。据融360统计数据，截至5月末，多家银行大额存单利率已上涨到历史最高值，且新发行产品中，1个月、9个月、1年、2年期限的大额存单利率均值仍在上涨。具体来看，1个月、3个月、6个月、9个月、12个月、2年、3年、5年期大额存单利率均值分别为1.665% 、 1.656% 、 1.946% 、2.178% 、 2.271% 、 3.167% 、4.145%、4.054%。

而在各类银行中，农商行的大额存单利率各期限均值最高，各期限利率均上浮55%左右，其次是城商行和股份制银行。以近一年来发行数量居首的3年期产品为例，农商行、城商行、外资银行、股份制银行、国有银行利率均值均在4%以上，分别为 4.25%、4.15%、4.11%、4.1%、4%。

相较于6月银行理财平均预期收益率4.2%，已十分接近，且高于保本理财平均预期收益率3.76%。在此情况下，大额存单对于流动性需求不高的保守型投资者的吸引力不言而喻。

银行视作揽储“利器”

在多数固收理财产品收益持续下调的同时，为何大额存单利率却能持续上涨？对此，分析人士认为，监管考核是迫使银行高息揽储的原因之一。一方面，2018年5月修订的《商业银行流动性风险管理办法》对银行流动性提出了更高的要求，银行需以长期稳定的普通存款作为负债端来源；另一方面，随着居民投资理财意识增强，不断将资金投向回报高的金融产品领域，因此出现存款呈现理财产品化倾向，对于银行特别是中小银行而言，不得不花费更高的成本来吸收存款。

“在转型期内，银行纷纷上调利率，将大额存单视作揽储‘利器’，但一定程度上也增大了银行负债端成本，其利率上涨具有不可持续性。”普益标准研究员于康认为。

不过，融360分析师杨慧敏则持有不同观点。其认为，虽然大额存单利率的上涨在一定程度上缩小了银行的利差，但从另一个角度讲，大额存单可以帮助银行摆脱对结构性存款等高息揽储的依赖，且可以缓解存款市场的恶性竞争，形成良好的利率传导机制。

总体来看，目前大行、股份制行和城商行、农商行大额存单利率基本已上调至浮动上限1.5倍、1.52倍、1.55倍，基本已无上浮空间。“在利率上浮上限不调整的短期内，大额存单利率会暂时保持稳定，不会有太大的波动。”杨慧敏认为。

目前市场中大额存单利率仍是固定利率为主，与市场利率趋势不相吻合。作为深化利率市场化改革的工具，大额存单利率被认为仍有较大的调整空间。在杨慧敏看来，目前大额存单的利率与货币市场同期限利率仍有较大差距，未来有望在市场利率定价自律机制的约束和引导下，提高大额存单对市场利率的敏感度，进一步缩短双轨利率的差距。

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