不孕症夫妇逐年上涨锦欣医疗拟赴港上市“惹眼”

新三板有情趣公司爱侣科技挂牌，而如今，中国香港资本市场上即将迎来一家辅助生殖服务商公司上市。

2019年2月18日，锦欣生殖医疗集团有限公司(以下简称“锦欣医疗”)在港交所递交了上市招股书，随即，这家公司便引来市场关注。锦欣医疗招股书显示，公司是中美领先的辅助生殖服务供应商，公司拥有并经营成都西囡妇科医院、深圳市中山泌尿外科医院，共同管理成都市锦江区妇幼保健院生殖中心。据《证券日报》记者了解，锦欣医疗招来热议的话题源自公司招股书提到的国内有关不孕症夫妇的数量。

锦欣医疗在招股书中引用弗若斯特沙利文报告称，2017年中国大约有4770万对不孕症夫妇，预期于2023年将增加至约5620万对。

根据弗若斯特沙利文报告显示，锦欣医疗中国网络内的辅助生殖医疗机构于2017年在中国辅助生殖服务市场中排名第三，进行了18018个IVF治疗周期。根据相同指标，该等机构亦在2017年中国非国有辅助生殖服务供应商中排名第一。此外，HRC Fertility(包括由HRC Management根据管理服务协议管理的HRC Medical)于2017年在美国西部辅助生殖服务市场中排名第一，进行了4371个IVF治疗周期。

而对于中国市场，锦欣医疗表示看好。“由于辅助生殖服务普及率低，不孕率增加以及辅助生殖服务有限，为中国辅助生殖服务供应商提供巨大的机会”。

锦欣医疗在招股书中写到，中国的辅助生殖服务市场，已经从2013年的115亿元增加至2017年的221亿元，相当于复合年增长率17.7%，预期中国辅助生殖服务市场于2023年前增长至人民币527亿元。

事实上，根据公司近年来的业绩，公司的增速十分明显。

查阅锦欣医疗2016年至2017年财务数据显示，2016年至2017年，公司实现收入分别为3.46亿元和6.63亿元，截至2018年9月30日止9个月，公司实现收入6.7亿元，经调整净利润自2016年至2017年分别为1亿元、1.99亿元，2018年前三季度为2.03亿元。

值得注意的是，锦欣医疗的收入中，除了辅助生殖服务，还有管理服务及辅助医疗服务。根据公告显示，截至2018年前三季度，公司辅助生殖服务收入为5.78亿元，占总收入86.3%；管理服务费为6587.3万元，占比达9.8%，辅助医疗服务为2603.7万元，占比3.9%。

值得一提的是，辅助生殖医疗服务成本较低，固定资产投入较少，锦欣医疗的毛利率表现也非常可观。

根据招股书显示，2016年、2017年及截至2018年9月30日止9个月内，公司的毛利率分别为38.3%、45.6%及46.7%。而纯利率水平在2016年、2017年及截至2018年9月30日止9个月分别为29.9%、30.0%及26.1%。

在业内人士看来，随着时代的发展，辅助生殖服务不再是禁忌。

香颂资本执行董事沈萌接受《证券日报》记者采访时表示，目前，新三板已经有一家爱侣科技。随着时代的发展，生育问题不再是禁忌。而且更多人追求两性生活的更高要求，所以未来的市场会更加多样化。

如今，锦欣医疗已经走在IPO的路上，上市融资可以给企业发展提供资金支持。而根据锦欣医疗公布的上市募集资金的用途，公司会将约25.0%的募集资金用于拓展及升级集团中国网络的现有辅助生殖医疗机构及招聘医疗专业人士(包括医生及胚胎师)以增加产能、拓展服务组合及市场份额；约20.0%将用于公司目前并无经营的中国省份的额外辅助生殖医疗机构潜在收购；约10.0%将用于投资研发以改善整体表现及维持公司ART的前沿地位；约20.0%将用于辅助生殖服务服务链的辅助生殖服务提供商及业务潜在收购；约15.0%将用于改善品牌专注度以及中国及美国对辅助生殖服务的整体专注；及约10.0%将用于营运资金及一般企业用途。

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