地方专项债明年有望扩容机构料新增规模逾２万亿元

证券日报记者 包兴安

财政部昨日发布数据显示，今年前11个月发行地方新增专项债券13207亿元，占当年新增专项债务限额13500亿元的98%。这意味着，今年还有293亿元新增专项债尚待发行。机构普遍预测，2019年的新增地方专项债规模将超2万亿元。

数据显示，11月份，全国发行地方政府债券459亿元。其中，发行一般债券270亿元，发行专项债券189亿元；按用途划分，发行新增债券42亿元（全部是新增一般债券），发行置换债券和再融资债券（用于偿还部分到期地方政府债券本金，下同）417亿元。

前11个月，全国发行地方政府债券41014亿元。其中，发行一般债券21913亿元，发行专项债券19101亿元；按用途划分，发行新增债券21232亿元，发行置换债券和再融资债券19782亿元。发行的新增债券中，新增一般债券8025亿元、占当年新增一般债务限额8300亿元的97%；新增专项债券13207亿元，占当年新增专项债务限额13500亿元的98%。

前11个月，地方政府债券平均发行期限6.1年，其中一般债券6.1年、专项债券6年；平均发行利率3.9%，其中一般债券3.89%、专项债券3.9%。

值得一提的是，近日各机构纷纷预测，明年的新增地方专项债规模将超2万亿元。

中信建投证券宏观债券首席分析师黄文涛认为，今年宽财政核心发力点在于加速专项债发行，叠加今年9月份地方政府专项债计入社融，地方政府专项债对“宽财政”和“稳社融”具有重要意义；此外，随着棚改货币化逐步退出，对应资金缺口可能需要由棚改专项债来分担解决。作为广义财政的一部分，预计地方专项债将会进一步扩容，预计2019年地方新增专项债规模将达3万亿左右。

申万宏源债券首席分析师孟祥娟认为，专项债发行量大且节奏提前。预计2019年新增专项债2.1万亿左右，还有2017年限额和余额之间未发完的1.13万亿元专项债可能会放在2019年发。

华泰证券首席宏观经济分析师李超表示，进入年底以后，地方政府债发行高峰已过，对货币市场流动性的冲击减弱。2019年地方政府专项债是积极的财政政策的重要依托，预计新增规模可能超过2万亿元。

另外，财政部数据显示，经第十三届全国人民代表大会第一次会议审议批准，2018年全国地方政府债务限额为209974.30亿元。其中，一般债务限额123789.22亿元，专项债务限额86185.08亿元。

截至2018年11月末，全国地方政府债务余额182903亿元，控制在全国人大批准的限额之内。其中，一般债务108616亿元，专项债务74287亿元；政府债券180338亿元，非政府债券形式存量政府债务2565亿元。

截至2018年11月末，地方政府债券剩余平均年限4.5年，其中一般债券4.4年、专项债券4.6年；平均利率3.51%，其中一般债券3.49%、专项债券3.52%。

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