消费旺季供给减少产能较大肉鸭上市公司将受益

俗话说，无鸭不过秋。随着国庆、中秋“双节”的到来，以及环保因素持续加压，多家机构认为，肉鸭养殖在未来两个月或将再次迎来价格升温的小高潮。而华英农业（002321）、新希望等肉鸭养殖规模较大的公司将从中受益。

消费旺季叠加环保压力，行业龙头景气缓慢回升

进入8月后，农林牧渔指数上涨4.67%，在所有行业中表现处于前列，跑赢上证和万得全a指数。从子板块表现差异看，畜禽养殖表现最佳，上涨11.89%。

其中，肉鸭养殖表现突出。据水禽网平台大数据监测显示，受环保拆迁全面加速等政策性因素影响，8月山东主产区鸭产品价格自16日开始一路飙升，吨位综合售价更是创下了近5年价格新高，基本与白羽肉鸡价格持平，一周时间的涨幅更是超过了2300元/T。而安徽进入8月份后，交易量和价格均出现一个上升的态势。安徽合肥百大周谷堆市场分析师王萍表示，目前，日均成交量已经达到15吨到20吨左右，其中80%在合肥市内销售。白条鸭报价是4.4-10.0元/斤，半品鸭的报价是4.4/斤，与3-7月份的均价相比，涨幅分别达到15%以上。

当前价格较八月初有所回调，随着“双节”备货期的逐渐临近，终端产品需求将会提振。同时，环保压力加剧肉鸭产业洗牌。卓创资讯分析师孙亚男认为，近期随着国庆、中秋等节庆的到来，不少地方有吃鸭子的习惯，可能会带来小幅度的价格上涨。但是未来长期肉鸭整体行情如何走势，还需要继续关注相关政策。

国联证券表示，环保因素的影响或更为持久，近期禽价尽管有调整，但平均价格或比往年高，行业龙头盈利水平将有所改善。建议关注华英农业(002321)、圣农发展、益生股份、民和股份。

规模化、品牌化养殖趋势显现，机构看好肉鸭养殖行情

从行业数据，肉鸭的需求量也非常可观。国家统计局数据显示，2016年我国肉类总产量共8540万吨，其中禽肉产量1888万吨，占总量的22%。鸭肉产量700万吨，占总量的8%，占禽肉产量的37%，是排在猪肉、鸡肉之后的我国第3大肉类产品。可以说，肉鸭产业在我国的食品结构中占据非常重要的位置。然而近年来，我国鸭业行情低迷，种鸭企业处于亏损状态。众多小型养殖场经济上不堪重负，已经停产或倒闭；而中等以上规模养殖场也不知所措，被动地等待行情高峰的到来。资本的介入也让中小养殖户生存压力加大。上市农牧企业也加大对全产业链的投入，如河南的华英农业、新希望六和等为代表的大型农牧集团致力打造全产业链。

以华英农业为例，经过多年的发展，华英农业已经形成集祖代和父母代种鸭、父母代种鸡的养殖、孵化、商品代鸭/鸡的养殖、禽肉产品及其制品的加工与销售以及饲料生产为一体的禽类产品生产企业，是全国农业产业化重点龙头企业及国内最大的工厂化养殖鸭产品加工企业之一，在成本控制、抵御行业经济周期风险等方面具有明显竞争优势。近期，华英农业也加大了快速扩张的步伐。7月公司公告开展融资租赁业务，资源配置不断优化。8月子公司华英新塘拟出资5.5亿元新建羽毛加工项目，进一步提升高毛利的羽绒业务产能。同时公司发起设立7亿元股权投资基金，主要投向规模化养殖场。

兴业证券表示，华英农业后期并购有望不断落地。公司产业布局不断加宽加深，为后续围绕肉鸭全产业链经营打下良好基础，MBO也是公司持续努力的方向。公司是A股唯一一家肉鸭标的，近期山东环保拆迁肉鸭养殖场有望使得行业深度去产能，鸭价看涨。此外，公司混改亦可期待，坚定看好公司未来发展。

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