张裕葡萄酒：今朝有酒今朝醉

港股解码，香港财华社王牌专栏，20年专注港股，金融名家齐聚，做最有深度的原创财经号。看完记得订阅、评论、点赞哦。

张裕解百纳在中国已经家喻户晓，但是张裕的历史实际上还可以再往前追溯。1892年，爱国华侨实业家张弼士投资300万两白银创办了“张裕酿酒公司”，这是张裕集团的前身，也是当时中国第一个工业化生产葡萄酒的厂家。

1931年前后，张裕公司酿造出了一种全新口味的葡萄酒，时任张裕总经理的徐望之先生从张裕创始人张弼士倡导的“中西融合”、“携海纳百川”的经营理念得到灵感，将它命名为“解百纳”，这才有了今日的“张裕解百纳”。

从成立至今，张裕已经有了百年历史。这100多年来，当中国葡萄酒市场享受辉煌，或是面临困境的时候，张裕一直都在其中，他是参与者，也是历史的见证者。

张裕：2017的好消息

2018年4月23日，张裕发布了其2017年年报。根据年报显示，在2017全年，张裕录得营业收入49.33亿元人民币，相比2016年全年同比增长4.56%；录得归属于上市公司股东的净利润10.32亿元，相比2016年全年同比增长5.01%；录得扣非净利润9.86亿元，相比2016年全年增长4.71%。同时，受财报喜讯的影响，张裕的股价也在4月23日上涨了3.16%。

张裕股价走势图（4月23日分时图）

来源：通达信

这对张裕来说实在是一个好消息。2011年前后，中国国产葡萄酒市场与进口葡萄酒市场比翼齐飞，繁荣了中国的葡萄酒市场。同年，张裕以60.3亿元的营业总收入，42.3亿元的毛利润和18.4亿元的扣非净利润，达到了多年来的发展峰值。但是自2011年后，张裕在营业总收入、毛利润、扣非净利润等多个方面，均出现了不同程度的下滑。

因此，2017年营收与扣非净利润的上涨，对张裕来说实在是一个好消息。这一趋势在2016年已经显现出来，彼时，张裕的营业收入相比2015年取得了1.46%的上涨，但是归属于股东的净利润和扣非净利润却处于下降状态。在2017年，各个方面的上涨情况象征了张裕的新的发展态势，或许，这也是目前略显疲软的中国葡萄酒市场将要迎来的转机。

葡萄酒市场：是否有转机？

中国古人素爱饮酒，“曲水流觞，横槊赋诗”更是被传为佳话，王羲之更是乘兴而书，写下《兰亭序集》，被称为“天下第一行书”只是，这时候在古人中流行的酒是“绍兴黄酒”。葡萄酒在中国的传入往往与“西域”联系在一起，被赋予一种异域的美感，清冷却艳丽的气质。

“葡萄美酒夜光杯，欲饮琵琶马上催，醉卧沙场君莫笑，古来征战几人回”中，葡萄酒代表的带着点悲凉的豪情，带着点萧瑟的壮志，在如今已近被“高端”、“品味”、“优雅”等词语取代。

在漫长的发展过程之中，从古代到现代，从边疆到内陆，葡萄酒的语义在中国不断发生着变化，这一舶来品不断融入我们的生活，融合、裂变、新生。不知从何时开始，中国也开始生产本土的葡萄酒，只是中国的葡萄酒市场，始终处在进口葡萄酒与国产葡萄酒的博弈之中，这种博弈需要达到一定程度的平衡，双方才能共同健康的发展。

2017年，受我国经济增速放缓影响，国内葡萄酒行业总体较为平稳，葡萄酒需求保持了小幅增长的势头，但进口酒对中国葡萄酒市场的冲击愈演愈烈，国产葡萄酒品牌整体疲软。同时，由于国内外酿酒葡萄原料减产明显，葡萄原酒价格出现较大幅度上涨，更给国内的葡萄酒企业提出了挑战，张裕葡萄酒与白兰地的配成酒成本均相比2016年出现了不同程度的上涨。

张裕营业成本构成（2016-2017）

来源：深圳证券交易所

更进一步，基于环保治理因素，包装材料成本持续走高，张裕的配成酒成本虽然上涨，但是在总成本的比重之中却是下降的，反倒是包装材料与制造费用在成本金额与占比两个方面都出现了上涨；最后，随着投资项目逐步投产，固定资产折旧也逐步增加，综合以上因素，张裕今年的营业成本总体相比去年上涨了6.08%，这也从侧面说明了张裕今年营收与扣非净利润上涨的不易。

最后，从长远来看，随着国人收入水平不断提高，越来越多的消费者将追求健康、时尚的生活方式，人们会更加青睐与消费潮流高度契合的葡萄酒，从而持续不断地扩大对优质葡萄酒的需求，这决定了我国葡萄酒行业具有巨大的市场发展潜力。或许，2017年张裕的转变就是一个信号。

声明：本网转发此文章，旨在为读者提供更多信息资讯，所涉内容不构成投资、消费建议。文章事实如有疑问，请与有关方核实，文章观点非本网观点，仅供读者参考。