财经观察：预期2018年物价运行整体平稳

2月9日，国家统计局发布的2018年1月份全国居民消费价格指数(CPI)数据显示，CPI环比上涨0.6%，同比上涨1.5%。其中，同比来看，CPI涨幅已连续12个月低于2%。有业内人士指出，2012年以来，中国CPI已连续6年保持涨幅低于3%的温和上涨态势。就今年而言，全年物价总体缺乏大幅上涨的基础。

根据统计局数据，从同比看，1月份CPI涨幅比上月回落0.3个百分点。对此，北京大学经济学院教授曹和平表示，这一涨幅符合此前市场预期。去年1月份CPI同比涨幅达到2.5%，是去年一年的最高点。可以说，去年同比基数较高，是今年1月份CPI同比涨幅回落的主要原因。

国家统计局城市司高级统计师绳国庆也表示，受去年同期对比基数较高影响，鲜菜和猪肉价格分别下降5.8%和10.6%，合计影响CPI下降约0.46个百分点。

具体来看，统计局数据显示，1月份，食品价格下降0.5%，降幅比上月扩大0.1个百分点，影响CPI下降约0.11个百分点。非食品价格上涨2.0%，涨幅比上月回落0.4个百分点，影响CPI上涨约1.58个百分点。其中，医疗保健类价格上涨6.2%，居住类价格上涨2.7%，教育文化和娱乐类价格上涨0.9%，三项合计影响CPI上涨约1.17个百分点。

此外，据统计局测算，在1月份1.5%的CPI同比涨幅中，去年价格变动的翘尾影响约为0.9个百分点，新涨价影响约为0.6个百分点。

CPI同比涨幅有所回落的同时，工业生产者出厂价格指数(PPI)1月份同比上涨4.3%，涨幅也出现回落。对此，绳国庆指出，从同比看，主要受去年同期对比基数较高影响，PPI涨幅比上月回落0.6个百分点，涨势趋于稳定。生产资料价格上涨5.7%，比上月回落0.7个百分点；生活资料价格上涨0.3%，回落0.2个百分点。

对于接下来的物价走势，交通银行首席经济学家连平表示，考虑到春节因素以及去年同期的低基数，预计2月份CPI同比可能会明显走高，涨幅很可能超过2%，但这并不表明全年通胀压力增大。

中金宏观团队表示，展望未来，我们认为2018年通胀压力仍然可控，不会对货币政策形成明显制约。国家行政学院研究员胡敏也认为，2018年的物价总体水平保持平稳是可以基本预期的。

“今年物价仍将温和运行，通胀卷土重来的可能性很小。”交行金融研究中心首席宏观分析师唐建伟说，预计2018年CPI同比平均上涨2%左右，虽然同比涨幅可能会高于2017年的1.6%，但仍将明显低于3%，谈不上有较大通胀压力。

此外，连平指出，物价运行整体温和，可为经济由高速增长阶段转向高质量发展阶段提供较好的环境，也为宏观政策留下灵活操作的空间。

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