产品收益率无起色低风险理财收益仍将走低

上周央行重启14天逆回购，通过公开市场操作投放3000多亿元流动性，再度降低市场对更大力度宽松货币政策的预期。银行间市场利率紧张冲高的波动得到抚平，货币市场利率回稳。有券商分析认为，预测未来3个月货币利率中枢仍在2.25%-2.5%，低风险货币类理财产品预期收益率仍然走低。

抚平长端资金流动性

7月外汇占款下降1900亿元，M2增速降至10.2%，广义和基础货币回落使得降准预期升温。上周，央行连续三天重启14天期逆回购，24日-26日三日共通过14天逆回购投放资金1800亿元，再加上7天逆回购，央行单周实现货币净投放3100亿元，为近四周投放规模之最。周四单日实现净投放1700亿元，创5月份以来新高。也使得市场对降准的预期大幅下降，货币宽松再度延后。

央行此次重启14天逆回购，通过对资金投放结构的调整，保持长期流动性充裕。上周流动性持续紧张的局面终见缓解，短期回购利率止涨并出现一定回落。不过，8月26日1天期、7天期银行间回购加权利率分别为2.0706%、2.5549%，仍较上周分别上升2.17和8.45个基点，短期流动性有所紧张。

方正证券首席经济学家任泽平分析认为，从目前来看，货币政策取向还是保持平稳，上周重启14天期逆回购的意图也并非收紧。一方面近期的资金面确实比前期稍紧，释放较长期限资金可以达到更好地引导市场预期的作用。另一方面，G20峰会将于9月4-5日召开，这个时点所发的14天期回购可以跨会，提前夯实资金面。“货币政策目前可能更关注CPI、经济和房价走势，兼以参考美国加息节奏，我们仍维持货币政策短平长松的判断。”任泽平分析认为。

申万宏源也认为，央行对资金面的控制体现出平稳、连续但是谨慎的态度，投放资金期限偏长，意在平滑货币市场利率供需，抑制过分杠杆，仍然是价格调控主导的思路。

“央行时隔半年重启14天逆回购，从价上看，招标利率2.4%并未上调，也低于14天期市场回购利率；从量上看，央行现在是‘既放长又放短’，看不出货币政策收紧信号。但因房价高企、通胀反弹、经济短期稳定以及美联储加息预期升温，短期也难看到再大幅放松，我们认为宽松货币政策只是延后，而绝非收紧。预测未来3个月货币利率中枢仍在2.25%-2.5%。”海通证券分析师姜超认为。

理财产品收益率无起色

资金市场利率平稳回落，理财收益率也延续整一年的走势，并无大的起色。普益标准监测数据显示，本周219家银行共发行了1430款封闭式预期收益型人民币理财产品，发行银行数比上期增加25家，产品发行量增加328款。不少银行预期收益类3个月内期理财产品收益率都不超过4%，6个月以上产品接近4%。

其中，国有银行发行的保本型3个月以下的理财产品平均预期收益率为3.28%；3个月至6个月的理财产品平均预期收益率为3.54%；非保本型理财产品共发行112款，其中，3个月以下的理财产品平均预期收益率为3.40%；3个月至6个月的理财产品平均预期收益率为3.58%；6个月至12个月的理财产品平均预期收益率为3.85%。

股份制银行理财产品中，3个月以下的理财产品平均预期收益率为3.03%；3个月至6个月的理财产品平均预期收益率为3.03%；6个月至12个月的理财产品平均预期收益率为2.95%。股份制非保本型理财产品收益率稍高一些，其中，3个月以下的理财产品平均预期收益率为3.88%；3个月至6个月的理财产品平均预期收益率为3.99%；6个月至12个月的理财产品平均预期收益率为4.23%；12个月以上的理财产品平均收益率为4.26%。此外，城商行和农商行在各期限的封闭型理财产品中优势并不明显。

上周，银行面向个人投资者的存续的开放式预期收益型理财产品共1166款，其中，全开放式产品数量为135款，半开放式产品为509款，收益率披露较为完整的产品有644款。从整体情况来看，半开放式预期收益型产品发行量均高于全开放式预期收益型产品。从整体收益表现来看，开放式产品整体收益率表现平稳，其中半开放式理财产品的收益率明显高于全开放式理财产品，除国有银行外，其收益率均在3.5%以上。

不少银行理财师分析，目前仍然建议投资人不妨拉长期限，抓住部分银行较高收益的理财产品，比如半年以上预期收益4%以上的产品。

（据《南方日报》报道）

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