原油市场“旺季不旺”

8月4讯：原油市场“旺季不旺”

如今是原油市场的传统消费淡季，通常这段时间全球石油消费量处于年内峰值时代。但是，因为如今石油市场供给连续多余，而且多余趋向在向下流产品舒展，致使炼油利润被紧缩，炼厂开工积极性不高。业内人士以为，今年原油市场将再度出现“淡季不旺”的现象。除此以外，原油市场宏观气氛利空为主，不管供需面、美元还是技术面，都对油价走势施加压力。所以，在油价连续下行的趋向下，40美元附近必将存在心理支持，但看空情绪浓重将会推进油价进一步走低。

原油市场供给多余

“每年的5月终至9月初是全球石油市场传统的消费淡季。北半球正值夏日，汽油消费达到年内高峰，由此带动炼厂开工高负荷运转，自然原油加工量随之大幅爬升。如今正处于消费高峰时段，但是原油市场的体现其实不精彩，甚至异常低迷。以全球最大的石油消费国美国为例，卓创资讯拔取过去35年，各个月份美国炼厂开工率、加工量和商业原油库存的数据，从中能够显著看出，一年傍边的6~8月份，美国本土炼厂开工负荷处在高位，开工率大约为93%。相同，炼厂原油加工量自然同处于年内高点。原油需求的大幅爬升，带动该时段商业原油库存的连续下滑，所以，关于原油市场而言，在6~8月份国际油价通常是年内体现更为强势的时段。可是，最近三年油价的体现却‘反其道而行之’。”卓创资讯分析师高健、李烨表示。

据高健、李烨介绍，自2014年下半年油价狂跌以来，连续三年国际油价在传统的消费高峰时段出现单边下行走势。究其本源，固然是供给多余！供需关系越是均衡或供给趋紧，消费淡季对油价的支持力度就越强。相反，若市场供给充分甚至相比较多余，则将大大减弱该利好。

柴油消费量现负增长势头

“库存常常是体现市场供需最直观的指标。2013~2014年，美国原油库存整体坚持稳固，在3.5亿~4亿桶之间动摇。而自2015年开始，美国原油库存便连续大幅爬升。2016年5月份，美国商业原油库存升至近5.5亿桶，创下历史新高。由此可直观呈现出，美国本土原油市场已经严重供给多余。不只如此，原油多余的局势正在向下流产品舒展。自今年年初开始，美国汽油库存连续飙升，达到近2.6亿桶的历史新高。下流产品的慢慢多余，极大地打压炼油产品的利润，炼油利润的下滑将会影响炼厂开工的热情。”高健、李烨表示。

记者从卓创资讯了解到，今年以来，美国炼厂的开工率便止住了此前逐年爬升的势头，甚至自4月份开始，开工负荷便大幅低于去年同期水平。开工率连续低位，原油加工需求则相应坚持低迷。除美国以外，全球第二大石油消费国中国相同体现低迷。因为中国经济增速连续放缓，国内制品油消费量特别是柴油消费开始出现负增长势头。“与柴油对比，汽油消费带有较大的刚性，汽车保有量的连续增加必将拉动汽油的消费量。但是，柴油则带有更强的经济属性，经济情况低迷将直接冲击柴油的消费情形。自去年三季度开始，国内柴油消费增速便出现连续负增长。国内制品油供给多余之下，炼油厂一方面连续紧缩‘柴汽比’，另外一方面则借助政策的利好，加大制品油出口。但是，这仍然杯水车薪，毕竟炼油行业多余已经是全球性的问题。”高健、李烨表示，关于如今的原油市场而言，6月初以来，国际油价构成显著的下行趋向，在跌破50美元关隘以后一路下行，并再一次下探40美元整数关隘。关于如今的油市来说，利空消息占领绝对优势。不管供需面、美元还是期货持仓，都对油价走势施加压力。

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