资金面趋紧影响债市表现　市场情绪现多空分歧

7月28讯：资金面趋紧影响债市表现　市场情绪现多空分歧

新华社上海７月２７日专电（记者杨溢仁）本周，银行间资金面受缴税等季节性因素的扰动，出现脉冲式收紧，现券收益率亦随之步入震动行情。

“邻近月终，面临资金面的骤紧，央行如今并未释放过量的流动性。这一方面体现了管理层坚持稳健货币政策的取向；另外一方面，也体现出央行有意控制债市杠杆的立场。”一名商行交易员告知记者，“通过几周的迅速上涨，如今债市杠杆又出现上升趋向，这从日均成交量保持高位可见一斑。”

来自华创证券的研究概念亦指出，债市杠杆的东山复兴也许是除缴税和汇市因素以外，致使流动性趋紧的另外一重要缘由。固然，短时间来看，资金面趋紧给各机构带来的压力还能扛得过去，可一旦该情形连续较长时间，则市场对流动性的预期也许会出现变化，届时高杠杆机构所面临的流动性风险不可小觑。

记者采访发现，身处资金面紧均衡的环境中，关于债市后续行情的展开，场内各机构的立场已现不合。

较为消极的一方以为，在资金面偏紧格式短时间难现明显好转的情形下，现券一级市场的认购热情将遭到压抑，同时一级市场的降温也势必对二级市场带来负向的传导效应。

而相比较乐观的一方则表示，资金面的短时间收紧缺乏以带来配置机构对中长久流动性预期的趋向性转变。

综上考虑，受经济下行压力加大和货币政策的影响，短时间的债市调整更也许是“涨多”后的获利回吐，“债牛”格式料不会随便马虎转向。

国信证券方面同时表示，投资者不用担心短时间的资金扰动，估计在８月份期间，１０年期国债利率将挑战２．５％一线。

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