美债收益率持续上涨背后原因几何？

2023-10-06 07:40　来源：新浪阅读量：17859

专题:历史首次！美众议院议长被罢免美债收益率飙升美股重挫

周二，美债收益率持续上涨，继续令全球金融市场的投资者感到不安。

在大约25万亿美元的美债市场中，最长期限的收益率于周二冲向5%。30年期美债收益率超过4.9%，10年期基准收益率接近4.8%，这都是自2007年下半年以来的最高水平。

长期美债收益率的上涨通常是债券市场预示未来经济前景明朗的方式，但这次的上涨背后有更多的原因。此次收益率的上涨也反映了投资者在考虑到持有美债至到期可能出现的所有不确定性后，要求更高的回报。

目前的债券市场抛售不仅损害了现有的政府债务持有者，还加深了股市的抛售。由于收益率的上升，道琼斯工业平均指数周二抹去了其2023年的所有涨幅，而标准普尔500指数交易至自六月以来的最低点。

收益率的上涨背后有以下主要原因:

期限溢价上升:期限溢价是债券市场中的重要概念，但其具体数值难以量化。它指的是投资者为持有国债至到期所要求的风险补偿。这一补偿多年来一直为负，最近才转为正数。

经济实力:美国经济的出人意料的强劲是收益率近期上涨的另一个重要原因。周二的数据显示，8月份的职位空缺数量跳升至960万，远超预期。

美联储紧缩政策:经济的持续稳定意味着美联储需要继续收紧政策，这也加大了收益率上行的压力。目前，从3个月的美债收益率到30年的美债收益率，都进一步超过或接近5%。在长短期收益率之间的差距也正在发生变化，反映出市场对经济下行的预期在改变。

LPL Financial的固定收益策略师Gillum表示:“如果经济数据继续显示不太可能在第四季度或第一季度出现衰退，我们可能会看到10年期收益率达到5.25%或5.5%。”市场走势相当迅速，因此，如果周五的非农就业数据火爆，30年期收益率突破5%是完全可行的。

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