江铜债到期或提升转债需求

在供应冲击还没有兑现的情形下，68亿元的“08江铜债”到期有希望给存量转债/调换债带来必定的增量需求。市场机构指出，“08江铜债”是很多转债基金的重仓券，到期后可释放出必定的存量转债/调换债的投资需求，但在股市连续盘整格式下，转债市场难现趋向性机遇，仍应控制仓位，精选个券。

“08江铜债”到期带来什么

“08江铜债”是江西铜业于2008年9月22日发行的“认股权和债券分别交易的可转换公司债券”中的公司债券，也即通常所说的可分别转债的存债。“08江铜债”发行规模为68亿元，刻日8年，应于2016年9月22日到期还本并支付最后一期利息。公布资料显示，“08江铜债”是如今边疆债券市场上仅存的一支可分别转债存债。

虽然“08江铜债”与认股权分别交易，实质上与普通公司债券无异，但仍属于转债基金的可投资种类，有很多转债基金用其担任转债仓位。

据基金中报披露，截至今年二季度末，“08江铜债”的前10大机构投资者所有为基金，其中有7只转债基金；这10只基金的持债市值超出23.5亿元，面值占“08江铜债”发行量的35%左右。统计还显示，“08江铜债”是转债基金的重仓券之一，有6只转债基金的重仓券为“08江铜债”，全市场20只转债基金的前5大重仓券中9次出现了“08江铜债”。

海通证券报告指出，在“08江铜债”到期后，转债基金为补充转债仓位，将增加对存量转债/调换债的需求。中金公司报告亦称，跟随“08江铜债”到期，这些转债基金在仓位仍较低的情形下，只能恰当增持其他种类满足最低仓位请求，组成市场的短时间支持甚至会在必定水平上拉升估值，也会对潜在供应压力产生对冲效应。

“僵尸市”格式难改

考虑莅邻近季末和长假，起码在10月初，宁波银行转债发行还难以成行，距离转债供应冲击另有光阴，在此背景下，“08江铜债”到期确有也许给存量种类带来必定增量需求。但市场机构也表示，因为权益市场保持震动，仍建议对转债坚持谨严，择券恰当参加。

中金公司报告指出，股市存量资金博弈的情况涓滴未改，保障金余额持续徐行削减，二级成交量也有所萎缩。房地产销售持续火爆，贷款加杠杆买房触目皆是的背景下，对股市资金仍有很强的分流用处。买家也许需求抽离股市和基金资金购房，但卖家和房企未必有很强的投资股市的热情，股市资金仍很是被动。近期转债市场成交量委靡，主要源于股市窄幅震动，同时缺少热点。同时，银行转债供应如今，投资者不肯冒进。

国泰君安证券报告亦称，国内市场宽松预期逐步衰退，风险偏好低位彷徨，优良资产重估和财务政策发力的方向还是重要配置主线。同时，盈利确定上升的细分行业龙头，在经历前期调整后，部分配置价值相同凸显。转债方面，A股弱势下转债安全边沿得以凸显，但市场交投活跃度进一步降低，显示投资者关于该市场已经逐步失去耐性，估计后续“僵尸市”格式将会持续连续。

中金公司进一步指出，今年转债择券的重要性一直重于择时，投资者需将更多精力放在个券选择上，过度进行仓位调理。而从微观感觉来看，投资者对私募EB的关注度仍特别高，在债市挖金艰苦之时，投资者都着眼于寻觅构造性机遇。记者 张勤峰

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