央行开启净回笼模式

    北京商报讯（记者 崔启斌 刘双霞）半年末时点一过，央行在公开市场重返净回笼。昨日，央行开展900亿元7天逆回购操作，中标利率持平于2.25%，鉴于昨日逆回购到期量高达2700亿元，当日公开市场实现资金净回笼1800亿元。事实上，上周五，央行公开市场净回笼1200亿元。

    从市场表现也可看出，资金面宽松。今日早间公布的上海银行间同业拆放利率（Shibor）中短期资金价格全线下行。其中隔夜和7天Shibor利率分别下跌了1.3个和1个基点，两周和一月Shibor利率分别下跌了0.7个和0.8个基点。

    不过需要注意的是，由于上两周公开市场操作增量，导致本周逆回购猛增。数据显示，本周逆回购到期资金8400亿元。申万宏源宏观团队昨日研报指出，英国公投意外脱欧及年中因素均增加了资金面压力，央行投放大量流动性进行对冲，成功降低了利率上行的风险。本周逆回购到期资金规模仍然巨大，预计央行仍将保持资金面宽松及补充流动性。银河证券分析师许冬石在研报中也指出，公开市场按需高频滚动与结构性流动性精准发力相结合将成为货币政策操作的常态。

    事实上，央行货币政策工具箱越来越丰富，可运用的货币政策工具充裕。除了逆回购、MLF等工具外，央行降准降息的空间仍然存在。此外，自今年7月15日起，人民币存款准备金的考核基数将由考核期末一般存款时点数调整为考核期内一般存款日终余额的算术平均值，这一办法的施行将会一定程度消除银行存款搬家的动机，使得银行间流动性变得更加平稳。

    而对于下半年央行货币政策的走向，央行相关负责人在近日召开的货币政策委员会2016年二季度例会上表态称，下一步将继续实施稳健的货币政策，更加注重松紧适度，灵活运用多种货币政策工具，保持适度流动性，实现货币信贷及社会融资规模合理增长。

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