三季报业绩超预期公司受青睐

在前期诸多板块和个股轮番上涨之后，站在当前的时点，正在陆续披露的三季报成为机构追逐确定性投资机会的重要抓手。尤其是那些三季度业绩增速显著提升或者业绩超预期的品种，受到市场较多关注。

三季报业绩成焦点

进入10月，在定向降准、9月经济金融数据超预期等诸多因素影响下，市场迎来开门红，不过本周市场再度转入震荡调整。对于近期市场行情，不少机构仍然维持震荡上行、不缺乏结构性机会的判断。而在短期主线并不明朗的情况下，三季报成为投资者把握确定性的重要抓手。

对此，广发证券策略分析师廖凌认为，市场指数表现非常“热闹”，但大家都有一个普遍感受，即各个板块都有“瑕疵”：环保限产导致周期品供给端收紧，但需求放缓使得“涨价”趋弱，使得投资者对后续股价空间犹豫；尽管部分子行业(白酒、酒店等)景气改善，但消费股相对估值缺乏吸引力，使得投资者进一步加仓意愿有限；成长股最近表现较好，但领涨的大多是新兴类成长股，业绩增长不确定并且缺乏估值吸引力，投资者怕“追高被套”；而金融股似乎是10月份稳指数的绝佳品种，但近期反而表现不佳。在此情况下，三季报成为投资者可以参考的一个确定性因素，近期消费板块上涨也正是三季报高增长逻辑的体现。

长江证券策略报告指出，接下来一段时间可能会出现主线的系统性切换，不排除在切换的过程之中，会出现阶段性缺乏主线的时间段，因此市场可以增加对于三季报情况的关注，尤其是部分强势子行业。分行业来看，除大消费板块持续景气稳中有升外，中游制造行业景气度有所回升，金融板块中非银业绩增速相比半年报也明显提升，周期业绩增速整体维持高位。投资者可以重点关注三季报业绩有显著提升的强势子行业，如新能源产业链、金属制品、水泥制造、物流、零售、半导体、纺织、化学制药、地产等。

中小市值公司关注度提升

三季报业绩预告显示，中小创尤其是中小板公司的业绩持续改善，这也使得机构对于部分中小市值公司的关注度明显提升。

华宝兴业基金在近期的策略报告中表示，中长期来看，A股向好的趋势不变，近期可能会出现一些波动，但难以改变市场大的运行趋势。维持之前对金融、消费的配置，并建议适当地自下而上加配部分创业板品种。

朱雀投资表示，展望后续市场，结构性机会依然存在，但核心要素依旧取决于业绩超预期或者估值提升。随着三季报的逐步披露，以及市场对明年业绩预判的修正，估值切换投资机会或获得市场更多关注。当前需要重点关注超预期的行业，这些行业有望成为四季度乃至明年的投资重点。

广发证券亦指出，中小板和创业板中的中小市值公司业绩均有不同程度的改善。由于中小公司对业绩和风险偏好的变化更加敏感，在10月份市场对这两大因素的预期均出现阶段性改善的环境下，不排除会继续上涨；10月份之后风险偏好趋于阶段性回归，上涨的结构会更加分化，需要更加重视基本面逻辑，相对看好增速尚可、估值合理的价值成长型品种。此外，市场预期较低的行业同样值得重视，这些行业多分布在中游制造及下游消费领域。

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