国企豪赌游戏大赚！智明星通：这才是游戏出海的正确打开方式

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都说A股上市公司是“人傻钱多”，当年中文传媒(600373-CN)斥巨资收购智明星通时，就引得无数吃瓜群众围观。近日，中文传媒发布半年报，公司净利7.95亿元，旗下游戏公司智明星通占比超过40%。智明星通让中文传媒的豪赌得到回报，更将自己打磨成了中国游戏公司征战海外的范本。

国企中文传媒豪赌游戏回报丰厚

2014年，中文传媒斥资超过26亿购买游戏开发商智明星通100%股权，溢价高达28倍。交易后，中文传媒转战互联网，智明星通十几名高层也瞬间成为千万富翁。

中文传媒控股股东为江西省出版集团公司，是国有法人，转战游戏，一度成为市场津津乐道的话题。公司称收购是为了跟上技术更新和消费行为变化，顺应文化消费方式的转变，向互联网方向转变。

图：智明星通业绩承诺完成情况

当年的收购中，智明星通做出了2014至2016年度实际净利润分别不低于人民币1.51亿元、2.02亿元和2.51亿元的业绩承诺。中文传媒今年3月底发布的业绩承诺实现情况公告显示，三年承诺期智明星通分别多赚304.42万元、1.27亿元和3.46亿元，业绩实现程度远超承诺水平。

图：中文传媒半年报财务指标

此外，中文传媒2017年半年报显示，公司实现营收59.92亿元，净利润同比增长25.26%，约7.95亿元。其中，智明星通营收21.07亿元，在总营收中占比为35.16%，净利为3.27亿元，在整体净利中占比超过40%，智明星通已成为中文传媒创收主力。

目前来看，中文传媒的砸重金收购智明星通谋转型这步棋走对了。

智明星通究竟有何魅力？

智明星通成名于国内，它开发的《开心农场》名噪一时。但它真正的辉煌在海外，凭借《列王的纷争》（下称COK）系列，横扫全球，成为国内手游出海龙头。

智明星通最初尝试出海是2008年前后，将其开发的《开心农场》游戏推广到全球20多个国家。对智明星通来说，《开心农场》只是海外盛宴的开胃菜，COK（clashof kings）才是正餐。COK在2015年被Facebook评为年度最佳游戏，2016年智明星通登上App Annie《2015 全球52大发行商排行榜》，在榜单上的中国企业中仅次于腾讯和网易。

从一群年轻人设立的创业公司，到和腾讯、网易等游戏巨头竞逐国际市场，智明星通能引得国企中文传媒“春心萌动”，并不让人意外。

比起国企的天价收购，智明星通的真正魅力在于它征战海外的成功经验。笔者简单总结了三条：

首先，明确游戏好玩才是王道。出海核心一直在游戏质量本身，而不急于本土化，智明星通认为，国内用户都觉得有趣、好玩的游戏，通常海外反响不会太差。

其次，建立自主发行渠道。游戏内容是核心，但本土化也是出海的必经过程。为此，智明星通2010年接受创新工场和腾讯投资，搭建行云国际化发行平台，解决游戏出海本地化、支付和推广问题。

最后，重视业务拓展和流量转换。智明星通主打游戏的同时，推出了面向海外的导航网站和杀毒软件服务，为游戏精准引流，也为其业务拓展奠定基础。

三大思路指引下，智明星通在海外取得巨大成功，COK游戏长期盘踞多国畅销榜排行前10，并获得了腾讯、暴雪等的青睐，达成《乱世王者》和《使命召唤》等游戏海外发行方面的合作，且公司正筹划独立挂牌“新三板”。

腾讯、网易鲸吞国内市场游戏出海“淘金”加速度

近年来，全球游戏市场保持高速增长，中国游戏市场同样运行于高速通道，并形成寡头格局。Newzoo《2016年全球游戏市场报告》显示，腾讯、网易两大手游巨头占据中国国内60%的市场份额。

图：中国游戏市场腾讯网易市场份额

今年上半年，腾讯PC游戏收入同比增长29%，手游收入同比增长54%至148亿元；网易第二季度网络游戏净营收为人民币94.30亿元，同比增长46.47%。两大巨头游戏业务快速增长，留给国内其他游戏发行商的市场空间越来越小，出海势在必行。

此外，根据AppAnnie数据显示，今年上半年中国手游发行商海外营收为30多亿美元，同比翻了一番。已出海的公司成果斐然，起到示范激励作用。

智明星通是出海游戏厂商的佼佼者，它的COK已进入成熟期，月平均充值流水达2.68亿，而公司旗下月均流水超千万人民币的游戏已超过5款。

出海“淘金”已成为中国游戏的新风潮，智明星通质量制胜、搭建自主发行通道和引流模式，相信对于摩拳擦掌准备征战海外的游戏公司来说，具有不错的参考价值。

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