股权投资平均收益率下降基金偏好智能制造与大健康领域

近两年，股权投资市场异常火爆。《每日经济新闻》记者在7月28日于佛山举行的中国股权投资论坛上获悉，清科的统计数据显示，目前已在中国基金业协会登记的投资机构有1.1万多家，截至今年上半年，整个中国的创业投资和私募股权投资市场的管理资本总量已经达到7.5万亿元。

与此同时，记者了解到，“钱多标的多，但投资却更难”已成了私募基金投资人的共识。清控银杏创始合伙人薛军就在论坛上直言，“平均投资收益也一定是在下降的。”

另外，记者也注意到，智能制造与大健康成为股权投资机构持续看好的领域。

股权投资平均收益在下降

根据2016年底中国证券投资基金业协会公布的最新数据，2016年中国股权投资市场募集资金总额超过1万亿元，同比增长74.7%。股权投资的火爆仍在持续。

“现在的形势下钱很多，投资机构也很多。风险投资、股权投资现在已经人人皆知，走在大街上扔一块砖头，10个人里边至少有五六个都是干投资的，满街都是投资人，这种现象是好事。”中小企业发展基金（深圳有限合伙）首席合伙人施安平7月28日在中国股权投资论坛上表示，“但是倒过来说，这个行业现在也面临巨大挑战。”

施安平认为，现在创业公司很多，可投标的也越来越多，不过这样一来，当下同质化的创新创业也多，部分创业者成了“风口运动员”，创业的目的也变味成了圈钱。此外，行业投资机构也越来越多且千差万别，投资机构之间的竞争极其激烈，但“实际上在成熟市场，（投资）永远是少数人能玩的事。在国外资本市场，大家一定是参加到基金，基金再参加到母基金，母基金再投子基金，子基金才有真正合格的GP（普通合伙人，泛指股权投资基金的管理机构或自然人）来管理，而不是有了钱都去做投资，所以这个行业变化很大，大家（要）正确认识这个行业的风险。”

《每日经济新闻》记者了解到，多位股权投资人士均认为，钱多标的多是普遍的趋势，但是“蛋糕”越来越大，每一个投资机构分得的蛋糕却越来越小。同时，目前一级市场已经出现估值高过二级市场的现象，在这样的背景下，基金行业的整体回报率也面临挑战。

松禾资本创始合伙人罗飞也在论坛上直言，“现在可能投资更难了。难的原因是因为钱太多，所以就出现了一级市场和二级市场价格的倒挂。”

薛军也认同罗飞的说法，“平均投资收益也一定是在下降的。”

投资机构将越来越专业化

《每日经济新闻》记者也在7月28日中国股权投资大会上获悉，当下智能制造、大健康等领域正是股权投资基金角逐的热点领域。

不过，无论是在智能制造，还是在医疗大健康领域，投资都要面临很多“坑”，这也对国内股权投资机构提出了更高的专业化的要求。

东方汇银（广东）资本管理有限公司合伙人施中渊指出，“在传统制造业转型的过程当中，纯创性的东西是比较困难的，当然也有很多VC机构投一些公司，他可以承受更大的风险。”

《“健康中国2030”规划纲要》明确提出：到2020年，健康服务业总规模超8万亿元，到2030年达16万亿元。这导致医疗大健康产业被视为“蓝海”，成为股权投资的热门领域。“无论是市场需求，还是国家的指标，都值得大家放手一搏。”高特佳执行合伙人王曙光如是表示。

不过，幂方资本合伙人李善兵也指出，无论是“互联网+医疗”或是医疗器械，医疗行业的投资都是非常专业化的，对于投资人的考验很大。“还有一个‘坑’就是很多的伪需求，并没有结合临床或者理解临床，但是实际看项目的时候经常会看到一些伪需求。”

罗飞则认为，“在新药的投资上，可能20%的机构赚钱，50%的机构是不赔不赚，30%会赔钱，这样的话，经过这么一轮下来，其实很多机构会走更加专业化（的道路），很多机构有可能会退出这个市场。”

（实习生李芹对本文亦有贡献）

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