事项:
3月8日,首批三个PPP资产证券化项目分别获得上交所和深交所的受理,分别是:中信证券-首创股份污水处理PPP项目收费收益权资产支持专项计划(5.3亿元),华夏幸福固安工业园区新型城镇化PPP项目供热收费收益权资产支持专项计划(7.06亿元),广发恒进-广晟东江环保虎门绿源PPP项目资产支持专项计划(3.2亿元)。截至到3月9日,上交所审理的首创和华夏幸福PPP- ABS项目均已获得反馈。
评论:
审核节奏快,PPP资产证券化项目即将正式落地
2016年12月21日,国家发改委联合中国证监会印发了《关于推进传统基础设施领域政府和社会资本合作(PPP)项目资产证券化相关工作的通知》,布置开展PPP项目资产证券化工作。此次是两个交易所首次受理的符合文件精神要求的PPP资产证券化项目,标志着PPP资产证券化即将正式落地。
根据《通知》的要求,PPP资产证券化项目申报阶段实行即报即审,受理后5个工作日内出具反馈意见,管理人提交反馈回复确认后3个工作日内召开工作小组会议,明确是否符合挂牌要求。项目挂牌阶段专人专岗负责,提升挂牌手续办理效率。此次首批三个项目中,上交所审理的首创股份污水PPP项目和华夏幸福固安项目均在一日内就得到交易所反馈,显示交易所专门提供了高效的通道。根据通知要求,预计整个审核流程短,有助于ABS项目快速上市交易,帮助企业融资。
此次三个项目均是公用环保类PPP项目,分别涉及污水处理、集中供热和危废处置,且均是上市公司承担的项目,显示:①环保类PPP项目开展时间早,运营稳定,质地优秀;②上市公司信誉良好,项目运行经验足,在PPP项目获取和资产证券化上具有优势。
首批发改委PPP资产证券化示范项目将陆续落地
2017年2月22日,国家发改委发布消息称,首批 “PPP资产证券化”项目各地区共上报41单,其中污水垃圾处理项目21单,公路交通项目11单,城市供热、园区基础设施、地下综合管廊、公共停车场等项目7单,能源项目2单。首批PPP资产证券化示范项目中环保项目较多,显示环保污水垃圾处理项目建设期较早,都比较成熟,收益稳定又符合国家发展战略,有益于做PPP资产证券化示范。
PPP项目资产证券化是保障PPP持续健康发展的重要机制。资产证券化实施的影响包括:一是将使得投资性现金流快速回流,显著改善社会资本资产负债表和现金流量表,同时提升拿单能力;二是理顺社会资本退出机制,加快社会资本的资金回收,提高其持续投资能力,能更好地吸引社会资本参与PPP项目建设;三是由于资产证券化可以实现出表,从而降低相关上市公司资产负债率,提高持续投资能力,降低融资成本。
我们认为PPP资产证券化更有利于龙头企业优势体现。资产证券化将是2017年PPP行业最大的催化,对未来PPP项目推进、社会资本资产负债表和现金流量表改善、龙头公司订单获取,都有极其重要的推进作用,将是2017年PPP主线行情的重要催化因素。
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