中欧基金：低迷成交量、持续下行趋势有望在节后改善

每周市场评论

上周沪深300指数下跌1.33%，上证综指下跌2.07%，深证成指下跌2.07%，创业板指数下跌0.65%。按行业来看，本周涨幅前三的分别是:

生物板块先涨，主要是相关政策持续超预期，有利于医疗创新，

美容保健板块涨幅第二，主要是疫情相关政策预期阶段性放松，

食品板块上涨第三，主要是因为对十一长假期间社会活动有限减少的强烈预期。

前三个下降的是:

国防板块跌第一，主要是地缘政治格局大变，冲突可能缓和，

有色金属跌第二，主要是新能源金属在经济衰退中走弱，

石化板块跌第三，主要是油价持续下跌，达到俄乌冲突前水平。

中欧观点

美联储加息进程持续吸引全球投资者的目光在假期中，美国经济衰退的前景以及美联储加息的相应节奏导致海外市场波动加剧高度不确定的海外市场为国内市场增添了情绪风险，但对于国内市场而言，节前低迷的成交量有望在节后逐渐恢复，10月份有望为市场带来更强的政策预期，助力市场反弹在第四季度经济下行逐渐放缓的背景下，预估估值也有修复空间

配置建议

从行业来看，可持续优先考虑政策支持，需求旺盛，信贷支持充裕的行业，尤其是中期高增长，确定性高的新基建领域，如能源基建，绿色电力，数字基建等煤价大幅上涨对电力企业的影响主要是从去年三季度开始的今年在长协落地，煤炭复产等政策推动下，预计三季度火电企业亏损将有所收窄此外，面对诸多风险事件的冲击，金融地产等行业高股息率，低估值个股的防御属性凸显政策持续发力，下半年中国经济仍有强劲增长动力关注对经济表现敏感的可选消费行业边际改善的投资机会

对于债市而言，稳增长政策加码，经济短期改善难以证伪但中期来看，经济长期处于底部的判断不变最近资金关注度很高，中枢可能上升目前判断最多回到6月水平从中期来看，利率将继续下降密集的政策出台期会叠加施工旺季，可能会扰动利率建议观望一段时间如果出现较大调整，可以选择合适的时机买入，杠杆水平保持中性

风险:基金有风险，投资需谨慎其中的观点和预测仅代表当时的观点，未来可能会发生变化

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