央行周二开展3995亿MLF操作

在大额中期借贷便利（MLF）到期之际，央行进行了超额对冲。央行周二进行3995亿1年期MLF操作，利率持平于3.2%，未进行逆回购操作。当日有1400亿逆回购及2875亿MLF到期。全天整体净回笼资金280亿。

兴业研究宏观团队表示，周二央行暂停逆回购操作，但进行了3995亿元1年期MLF操作，利率持平于3.2%。考虑到本月共有2875亿元MLF到期，因此8月MLF净投放量已达到1120亿元，创下4月以来最高净投放量，这或与本月公布的经济数据低于预期有关，也是对今日1400亿元逆回购操作到期的部分对冲。值得注意的是，4月开始，央行进行MLF操作之时，均暂停了逆回购。因此，不必对今日逆回购暂停做出过分解读，央行稳健中性的操作取向并未发生改变。

面对短期多种因素影响，有资金交易员预计本周资金面可能略趋紧，央行可能适时增加流动性供给，熨平短期资金面可能出现的波动，对到期MLF进行足量续做的概率较大。

据Wind数据，本周共有6000亿元逆回购将到期，主要集中在上半周，周一至周三分别到期2100亿元、1400亿元和1000亿元，8月15日有2875亿元MLF将到期，8月18日还有800亿元国库现金定存到期。

中信证券固定收益首席研究员明明表示，央行超量续作MLF，维稳资金面，流动性无忧，支持债市回暖。而在联讯证券董事总经理、首席宏观研究员李奇霖看来，未来货币政策维持稳健中性。上半年经济超预期，货币政策压力小，防风险、改革与金融服务实体成为主要任务，未来在具体执行时，“削峰填谷”的思路不会变，且准备新增公开市场操作品种以更好平滑资金面的波动。

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