人民币即期汇率开盘跌破6.25关口 创18个月新低

人民币即期汇率今日开盘报6.2520，轻松站上6.25元关口，随后快速下跌至6.2550，创18个月新低。

截止北京时间9点50分，人民币即期汇率报6.2540。

北京时间9点15分，中国人民银行授权中国外汇交易中心公布的2014年4月25日银行间外汇市场人民币中间价报6.1589，较上个发布日(4月24日)6.1576升值13个基点。

近期，境内即期市场贬值预期不减，今日为周内第四次与中间价趋势背离，出现大幅下挫。

昨日，人民币即期汇率收盘报于6.2480，刷新近16个月低点。从去年12月31日收盘的6.0540至今，人民币即期汇率年内已经贬值1940个基点，贬值幅度达到了3.20%。对于人民币汇率的持续贬值，外汇管理局国际收支司司长管涛昨日以三句话回应：汇率波动实属正常，双向波动条件具备，汇率变化可以解释。

下一目标：6.30?

6.25是美元对人民币汇率的一关键点位，此前按有市场人士曾表示，一旦跌穿，市场上就会有一些结构性产品会爆仓而被反向地平盘去购买美元。因为人民币交易汇率的衍生品由于依据实时盯市(mark to market)的要求，只要一贬值，客户账面浮亏就需要补充保证金或反向平盘。

一位资深业内人士周三就曾表示，如果6.25的点位一旦被跌破，直接引发的是更多的市场空盘，一些结构性产品反向平盘也将出现。

一家上海股份制银行自营交易人士周三也曾指出，本周周内或下周就有可能跌破6.25。该人士说道：“如果跌破6.25，我们就直接看6.3了。”

一外资行交易员周四称，人民币贬值主要是客户需求主导，购汇在五一节前释放，同时客户的预期也在向贬值方向转变。去年下半年的很多远期结汇现在已经处于浮亏，本周以来贬值步伐明显加快，人民币如果继续贬值并站上6.25元，购汇将会比较猛烈。

交易员并称短期需关注汇率贬值后，出口企业的结汇是否增加。一股份行交易员表示，早上客盘购汇偏多数，但感觉汇率若继续走贬，出口商的结汇应该会多起来，“单凭市场的力量应该不会继续贬值太多。”

他并表示，目前需要看6.25元一带结汇量的变化情况，如果还是偏向购汇，那后期人民币或许可以看至6.3元了。

交通银行驻香港经济师何文俊表示，经济数据中没有任何意外之喜可导致趋势发生转变，不排除突破6.25后结构性产品会出现平仓的可能，尤其是在离岸市场。

西太平洋银行(Westpac)外汇策略师Jonathan Cavenagh在一份研究报告写道，美元/人民币若升破6.2500，可能引发新一波资金外逃，因为市场参与者更担忧人民币走跌趋势可能会持续更长的时间。

Cavenagh指出， 美元/人民币若突破6.2500，结构性产品的止损可能再度成为关注焦点。西太平洋银行并表示，中国当局似乎还是把人民币中间价设定在比市场预期更高的水平。

新鸿基外汇驻香港的外汇策略师Bruce Yam说道：“尽管PMI数字出现反弹，但是仍显示中国经济增长放缓。我建议投资者远离人民币。这个货币不会很快重启升值趋势，因此资金事实上正寻求离开这个资产类别，而非涌入。”

中国央行(PBOC)在3月中旬扩大了人民币交易区间，从3月17日起，银行间即期外汇市场人民币兑美元交易价浮动幅度由1%扩大至2%，即每日银行间即期外汇市场人民币兑美元的交易价可在中国外汇交易中心对外公布的当日人民币兑美元中间价上下2%的幅度内浮动。

渣打银行(Standard Chartered)高级外汇策略师Robert Minikin表示，人民币近期贬值标志着中国开始了一个“新的汇率机制”。

Minikin说道：“现货汇价更大波动性是新的‘正常模式’。”尽管Minikin仍预计人民币很快将恢复温和升值态势，但他认为，未来汇率波动性无疑将加大。

单边押注升值时代一去不复返?

因自2010年中期至2013年底升值幅度达到约12%，长期以来投资者一直单边押注人民币走高。分析师指出，中国央行扩大人民币交易区间，以及随后的贬值走势目标直指投机客，他们一直在押注人民币升值。

但汇丰银行(HSBC)汇市策略师Dominic Bunning表示，仅仅因为决策者试图遏制人民币单边升值趋势，并不意味着当局并不允许人民币未来继续走强。

他说道：“假如你看看分析师们的预期，市场普遍仍预计人民币未来数年将升值，那么就很难说人民币单边交易已经彻底完结，但这无疑表明人民币在接下来的几年内面临更多波动。”

Bunning指出，仍有一些基本面因素支持人民币处于升值轨道：中国对外收支仍富有弹性;利率相对而言具备吸引力;决策者并不积极试图打压人民币。

他补充道：“只要不是以稳步单边上涨的形式出现且市场升值预期开始升温，那么若人民币开始显现升值的迹象，决策者不应过于担忧。”

但仍有一些分析师更加确信，人民币单边上涨的局面已经彻底结束。

法国兴业银行(Société Générale)亚太地区首席经济学家Klaus Baader表示：“我认为，从近期人民币贬值中得到的一个关键启示在于，名义人民币汇价升值的日子可能已经过去。”

Baader补充道：“不管美国财政部说什么，很明显人民币已并未被低估，假如继续升值的话并不合适。”他所指的是，美国当局长期以来一直指责中国刻意控制人民币汇率，以维持对外贸易中竞争优势。

瑞银集团(UBS)周三公布的一份研究报告称，人民币汇率不再低估，但也不会大幅贬值。瑞银首席中国经济学家汪涛等人在该报告中指出，中国的贸易顺差仍然很高，FDI有望维持净流入，以及正利差高企，所以人民币也不会大幅贬值。

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