现在做好防守最要紧

周一大盘窄幅盘整，成交量变化不大，个股分化很大，涨停25只，跌停2只。

分类指数差异巨大，创业板指数小幅创出新高，成为表现最强的指数，中小板指数表现次强，最弱的就是上证指数和深证成指，这种结构性分化表明市场资金总体的态度，就是弃大盘，重小盘，根据趋势追随原理，在大的方向上就是要追随市场的强者，远离市场的弱者。

在这种理念框架下，不等于现在就要追涨小盘股。创业板指数已经进入牛市格局，不过牛市也有调整过程，等待调整过后再进场可能是目前较好的策略。因为在创业板指数牛市的表象之下，个股其实良莠不齐，调整正是分辨好股和坏股的过程，真正的高成长股，其调整会比较浅，一旦市场转好会大幅上涨跑赢指数，那些表面光鲜的个股，如果缺乏实质性业绩增长，则调整会出现大幅下跌股价一蹶不振的现象，所以当一轮调整过后，那些能够最终表现抗跌的个股，往往会是下一轮的牛股。

传统产业的蓝筹股，其熊市进程挡也挡不住，有色、煤炭、工程机械、钢铁等与固定资产投资相关的行业，其下跌走势一去不返，资金义无反顾地远离它们，如果还抱有老观念，则只能与盈利无缘。投资需要的是与时俱进，适时转变策略。这个世界，变化是永恒的。

大盘没有系统性机会，现在开始到第三季度无论经济还是股市形势都很严峻，需要做好防守，只有先做好防守，才有机会在第四季度的某个时机进行防守反击。

陆洁华

申银万国温州营业部

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