黄金期，如何选择分级债基？

在债券市场如火如荼上涨的同时，债券型基金也迎来了发展黄金期，截至12月14日，绝大多数债券型基金都实现了正收益，平均涨幅超过6%，各只分级债券型基金的平均涨幅更是达到了9.63%。

如何选择与自身风险收益特征相匹配的投资标的呢？首先，从分级债基的结构入手。截至2012年上半年，市场上的分级债基共有22只。从基金期限的角度来看，绝大多数分级债产品都有着固定的期限，为2~5年不等，仅有国泰信用互利、嘉实多利和中欧鼎利三只产品为永续型分级债基。同时，前面三只产品也是仅有的优先、进取份额都上市交易并可以配对转换的分级债基，其余有期限分级债基则大多采用进取份额上市交易，优先份额封闭或定期开放的模式运作。

此外，对分级基金还要关注不定期折算的情形。由于债券市场波动较小，加上债券型基金基本都有一定的存续时间，所以目前绝大多数债券型分级产品都没有设定折算点，只有嘉实多利、中欧鼎利和国泰互利三只永续型产品设定了触发不定期折算的阈值。

最后,在选择分级产品时还要注意分级产品的折溢价问题，由于大部分分级债的优先份额不上市交易，因此主要关注的是进取份额的折溢价率。不过折溢价率是一个动态变化的过程，必须保持跟踪，目前比较来看，历史收益水平较好且折价率较高的天弘添利B、泰达宏利聚利B和万家添利B等产品都是较好的投资标的。

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