结构重于大盘 关注新四化行情

随着酒鬼酒自我整改的结束和复产，塑化剂事件对于白酒板块利空影响的第一个阶段已告结束；中小板连续下跌后存在技术反弹要求；华夏银行理财产品兑付事件发生对银行板块的影响仅维持一天，因此时点、技术、推动力等方面都助推大盘的反弹。预计短期仍存上升动力，关注结构性的新四化板块机会，但中期来看大盘震荡下降趋势暂未改变，仍需保持谨慎。

大盘近期的调整和基本面相悖，持续不断的低迷下跌源于技术性的一致预期和对于利空的放大。事实上，传言中的IPO发行将出现“井喷”、年内转融劵启动等利空都已被实质性否定。而由于技术分析的广泛使用和普遍共识，导致了市场操作行为的一致性。因此对市场后期的分析主要取决于技术走势而非基本面。

目前主板特别是中小板和创业板仍处在较为清晰的下降趋势中，而基本面的稳定已日渐得到验证，未来市场走势取决于市场稳健资金对基本面利好的配置和中小板、创业板下行技术趋势这两方面的对决。近期市场中周期性蓝筹股的抗跌性显著增强，基本面的稳定正不断吸引资金流入，强周期行业的趋稳行业数不断增加，沪深300的下跌已经明显趋缓。而另一方面中小板、创业板震荡下行的技术趋势未见结束，市场未来会在中小板见底时形成短期底部。

狙击策略：结构重于大盘，新四化行情有望深化。在近期大盘调整过程中，代表蓝筹股的沪深300表现远远强于中小板和创业板，其中铁路、基建、城市轨道建设、房地产、家电、乘用车等板块显著走强，银行指数已大幅突破120日线的制约，上述现象与经济的稳定、宏观经济上投资政策的推动、新四化的城镇化预期有直接关系。由于新四化还涵盖工业化、信息化、农业现代化，其相关板块大都处于深幅调整中，大盘能否从简单的技术性反弹转向大级别估值修复，能否激活内含多数中小板和创业板的信息化将至关重要。操作上，谨慎参与反弹，适当关注结构性机会，严格控制仓位。银河证券理财团队

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