医保目录调整再次启动中成药上市公司或受益较多

原题目：医保目录调整再次启动 中成药上市公司或受益较多

据经济之声《交易实况》报道，人力资源和社会保证部日前公布关于《2016年国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录调整工作方案(征询看法稿)》公布征询看法的告诉，这是自2009年后时隔七年，医保目录调整再次启动。

如何来看此次医保目录调整对有关上市公司带来的影响，长江证券投资参谋熏陶进行了分析解读。

经济之声：9月30日人保部公布医保目录调整工作方案征询看法稿，明确指出2016年末前完成医保药品目录调整工作，2017年修正完善基本医保用药管理方法，慢慢树立标准的药品目录动态调整机制，首先，调出和调入医保目录的药品对药企分别有什么影响？

熏陶：首先，调出医保目录确定会影响到上市公司有关药品的一些销量。缘由是医保的药品销量弘远于普通用药，我们目前的医保还是比较普及，并且在医保用药中，药品的价钱相比较廉价，并且也通过国家的认定。所以作为普通百姓，在药物购置时首选的都是医保类的一些药品，假如被调出，确定会对有关的一些上市公司在短时间内产生必定的影响。

关于调入医保目录的药品要从两方面去看，一方面，有一些是高价药，好比外资企业的一些仿造药，其自己价钱比较高。假如它被调入医保目录，也许会将医药药品的价钱进行必定的调整，有的降幅甚至会达到30%到50%，这对一些药企而言很显著会影响到利润。所以在2009年，国家调整医保目录时，有一些药企，特别是一些高价的仿造药，他们不太乐意进入医保目录。另外一方面，关于一些中成药，还有国内的一些医药公司，它们自己医药药品的价钱广泛其实不是特别高，他们关于进入医保目录比较积极，一旦进入，会对此类药品的销量产生比较好的提高，也就会对有关上市公司产生一个正面的影响。

经济之声：此次征询看法稿确立了药品调整方案，调入药品将重点考虑临床价值高的新药、地方乙类调整增加较多的药品和重大疾病医治用药、儿童用药、急挽救用药、职业病特别用药等。可是有些高价药要通过谈判价钱才能够进入试点，而谈判后的价钱常常是腰斩价。所以关于调入医保目录的药品哪些会受益更多？哪些影响普通呢？

熏陶：受益比较多的相比较来说也许是价钱恰当的一些国内药品，中成药、特别是儿童用药，其实在2014年到2015年有一批儿童用药，不管是从临床成效还是全部销量情形来看都比较不错，并且在百姓中的口碑也比较好。这类的一些儿童药品，好比小儿七星茶等相似的药品都有也许会被调入医保目录。包含一些中成药、创新药，它们进入医保目录的几率相比较更大一些，并且有关公司的受益水平也会更多一些。

经济之声：除过调入外，原有医保种类也存在调出风险：方案规定存在其他不相符医疗保险用药要求和要求的，经相应评审程序后能够被调出目录。有分析以为临床不良反响较多的种类有被调出风险，其中中药打针剂风险相比较较大，您认同这样的概念吗？

熏陶：如今来看，广泛还是西药的打针剂成效更好一些，临床目前用的中药打针剂愈来愈少。一些有问题的医保药，自己存在问题确定会有被调出的风险。

经济之声：恒瑞医药(600276)，公司股价昨天是创了历史新高，从公司中报来看，扣非后归母净利润，同比增长了23.6%，如今公司市值超千亿，但动态市盈率却高达44倍，资本市场如此看好恒瑞医药的缘由是什么？

熏陶：其实市场对恒瑞医药这只个股特别熟悉，近十年来走出了一个大牛这样的走势，基本上是陆续创新高。它每年的净利润都能坚持比较安稳的增速，最主要的一个缘由在于它的研发团队，包含药品创新的能力，近期其成绩增长主如果靠创新药，阿帕替尼、艾瑞昔布上市以后，它的药品放量和海外制剂的出口业务也增长比较多。同时，创新药和制剂药也有助于其净利润的提高。不管从海外还是国内看，特别是海外，它今年上半年完成收入3.36亿，同比增长48%，连续的高增长保证了恒瑞医药如今尽管创了历史新高，但依然有成绩增速，并且市场广泛对它还比较承认，所以它还是有持续震动向上爬升的动能。

经济之声：公司2010年以来，研发投入占销售收入的比重连续坚持在8%~10%，2016上半年，研发投入同比增长38.9%，研发占收入比重达到9.3%。高额的研发投入使得公司在创新药开发上，已基本构成了每年都有创新药请求临床，每年都有创新药上市的良性发展态势。假如创新药进入医保目录比例高，公司是不是是最为受益？

熏陶：医保目录公布，首先创新药对它来说是比较大的利好，所以它也出现了这样比较好的上涨。从恒瑞医药近三年的创新药来看，它的创新实力在全部业内能够排到前几，后续公司将会连续对创新药进行布局，费用比较大的一块用于创新上，这样将为公司提供更多潜在的爆发点，为公司未来利润的增长打下伏笔，同时也标记住公司由本来仿造药的龙头向创新药的龙头转型。它这类向创新药的转型也铸就了公司能够连续创出新高的走势，同时也被多家机构看好。所以它的创新药进入医保目录以后，还会对公司的股价产生必定的推进用处。

经济之声：儿童药龙头企业葵花药业(002737)，今年医保目录调整将增加儿童药目录，如今我国儿童得病数目占得病人数的19.3%，而专供儿童应用的药品仅占我国总数的1.7，市场规模仅占品市场整体的约4%，儿童药有关制药企业是不是市场增量空间大？

熏陶：首先，儿童药未来的空间确定比较大，但儿童药的生产莅临床其实都有必定的门槛，还有必定的难度，并且到底对儿童的身材有无什么损害，大家的争议也比较大，所以如今市场的儿童药主如果以中成药为主，并且家长广泛对中药还是比较亲睐。然而中成药也需求逐步去开发，也许跟仿造药比开发的难度比较大，所以有一些企业还是不肯意去大量量生产儿童药，缘由是生产的周期比较长，企业获利的润空间和周期都比较长。不多跟随市场需求量的渐渐增大，一些企业会逐步进入到儿童药这块市场。

经济之声：从公司如今成绩来看，今年上半年完成归母净利润1.66亿元，同比削减8.71%，短时间承压，可是公司表示公司“小葵花”儿童药产品数目、销售规模、品牌影响力三项指标在医药市场同类产品中均处于抢先地位，成绩的比较和公司的亮相应当如何来分析？

熏陶：“小葵花”居于儿童健康领域的抢先身份，在二胎政策刺激下，它的品牌后续会有一个比较好的放量过程，未来它的销售将会对公司利润的提高产生比较大的影响。

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