机构：大宗商品价格仍有上涨空间

今年，大批商品的牛市行情吸引市场高度关注。这轮大批商品行情的动员是树立在“天时天时人和”的基础上的。首先，通过5年下跌以后，期货市场系统性风险急剧降低。其次，这是自1998年、2002年、2009年以后，大商品价钱第四次触及本钱线。第三，在资产荒背景下，场外增量资金进入大批商品市场。第四，美联储加息的不确定，也为大批市场走牛制造了有益的外部要求。第五，国内供应侧改革助推了大批商品行情。

整体来看，此轮商品牛市行情能够划分为三个阶段：2015年末到2016年4月为行情的启动阶段，2016年5月到2016年末为行情的第二阶段，2017年将是商品期货行情发展的第三阶段，如今大批商品期货行情没有结束。2017市场关重视点将从供应侧转向需求侧，从国内转向海外。如今看，黑色系涨幅较大，一直担任行情领头羊，其中也积累了风险。

如今，国内经济企稳，货币政策转向稳健，重点在克制资产泡沫与防备金融风险。为此，市场博弈也许演化为政策博弈，商品期货市场动摇将加大。此时，投资环境面对着挑战与机遇。对外方面，人民币贬值；对内方面，供应侧改革慢慢推动；周边环境看，亚洲基础设施需求有着庞大潜力，新兴经济体与欧美发达经济体基础设施升级改造也带来机遇。

所以，投资战略方面，2017年应当关注种类分化：强弱也许出现转换，有色金属、能化种类也许代替黑色系，率领行情延续牛市行情。市场通过“双11”事件的充足调整后，估计2017年商品期货指数仍有30%-40%左右空间。值得留意的是，2017年大批商品期货市场监管趋严，对市场短时间的上涨过快问题，特别是离开商品现货价钱，或助推现货暴涨的行情，监管层必定会出重拳保护市场的稳固，这一风险投资者要高度珍视。

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