都说微博活跃低为啥股价涨了近4倍

跟随第二季度财报的出炉，热度降温的微博再次站到了聚光灯下。财报数据显示，微博第二季度总营收9.27亿元，同比增长36%，净营收同比增长了516%。微博股价已从一年前的8.78美元涨到如今的43美元左右，涨幅接近400%，阿里系在微博广告营收中的占比从2014年年初的38%下降到8%，微博对阿里的依附度在下降。

不管是投资人还是用户都在惊奇，主观感到热度开始下降的微博，其股价却涨上了天。其实，投资人与用户主观感到其实不是没有事理。跟随微信和朋友圈的炽热，微博的用户规模与应用率大幅下降，大量用户开始从微博转战朋友圈。微信大众号的上线，更是将微博的大部分大V带走，加上政府的管控，这也让更多的用户只刷不发，仿佛微博的社交功能已经被冲击得乱七八糟。

这类主观的感觉也在资本市场舒展。国内的很多投资机构都开始唱陵夷博，以为铁打的微博，流水的大V，微博对用户的吸引力也愈来愈弱，而连续烧钱状态却并没有转变的迹象，玩不转的商业形式成为券商机构集中质疑的核心。即便接入了阿里投资，打造社交电商的雄伟蓝图也一直处于摸索阶段。曾有一段时间里，满屏的淘宝广告引来用户的集中吐槽。由此，微博的股价长时间处于低迷状态。

可是，国外的资本市场却坚持着较高的评价。摩根士丹利等投行相继调高了微博的评级与预期股价，甚至还缘由是阿里系广告占比的下降而对微博将来发展充满信念。摩根士丹利估计微博的月活跃用户数将在2018年达到4亿，广告营收在总营收中的占比将持续增长。

资本市场这类内冷外热的状态其实不只体目前微博上，其他互联网公司也面对相同的问题。以百度为例，公司第二季度净利润为人民币24.14亿元（约合3.632亿美元），同比下滑34.1%，百度还调低了下一季度的盈利预期，从营收预期的31.2亿—31.9亿美元调低至28.1亿—28.2亿美元。其实，上半年百度的日子其实不怎样好过。百度血友病吧被卖事件遭到千夫所指，百度不能够一直止病品种贴吧的商业协作。魏泽西事件后，百度在医疗广告上栽了跟头，医疗广告大幅削减。在这个过程当中，不只媒体对百度开展了口诛笔伐，国内的很多券商机构也表示不看好百度将来的发展前景，但瑞穗银行却以为来自广告监管的影响是短时间的，估计成绩会在2017年回正，并表示对百度的股价仍积极看好。作为百度的现金牛，搜索历来是投资机构看好百度的直接根据。针对百度此次的财务体现，奥本海默的分析师则以为，百度尽管如今受互联网广告新规影响，但公司的垄断效应将会呈现，广告上终将回归。该分析师还以为，以技术为驱动的百度，在雄厚的资本赞同下，能够在人工智能、无人驾驶技术、云计算等新投资领域取得长足发展。

也许是对投资价值推断标准的不一样，国表里资本市场常常对同一企业发展给出不一样的推断，也就出现了内冷外热的状态。国内券商以为，老外不懂中国。而国外券商则常常会撇开言论与政治环境的影响，而专注商业逻辑与形式做出推断。可是，在这类不合上不顾谁对谁错，推断是不是具有投资价值，还应当把眼光放得更远，毕竟一个季度甚至一个财年的财务体现其实不能够整体说明问题，将来发展如何仍需持续视察。(记者/张司南)

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