许继电气000400：一季度收入快速增长业务拓展持续推进

2022年一季度营收同比增长36.04%，归母净利润同比增长21.72%2022年一季度，公司实现营收24.69亿元，同比增长36.04%，综合毛利率为15.37%，下降2.43个百分点，同比，归母净利润1.01亿元，同比增长21.72%该比率在2022年第一季度有所下降2022年一季度，公司期率为9.22%，同比下降2.69个百分点，销售率，管理率，R&D率，财务率均有不同程度的下降销售率为2.13%，同比下降1个百分点管理费率为3.81%，同比下降1.17个百分点金融利率—0.17%，下降0.32个百分点，同比， R&D利率为3.45%，同比下降0.20个百分点两网市场稳步提升，网外市场快速增长2021年，公司在国家电网集中招标中稳步推进，集控站系统率先落地，消能装置实现首次突破磁力断路器在北京，江苏，浙江等地区推广，配电网自愈系统批量应用，2021年，公司在南网市场快速增长，新签销售合同同比增加全省持续提升，中标南方电网首个预制模块化变电站试点工程，配网核心设备在云南首次取得重大突破，2021年，公司线下市场快速增长新能源配套，轨道交通等行业新签合同同比快速增长2022年的商业计划积极培育海上软直交，大功率电力电子等细分行业业务，二次变电站，配网，仪表业务，进一步巩固提升国网市场份额，力争在南网，离网市场取得更大突破，打造预制舱，智能电表，磁力开关等产品成为细分市场冠军产品，首次设备业务，做优开关，变压器等业务，不断提升市场竞争力和利润贡献继续拓展工程总承包，储能等业务，提升产业规模，带动利润增长，加快海外电网营销，提升进入海外市场的能力预测和估价预计2022年至2024年归属于我公司母公司的净利润分别为8.73亿元，10.62亿元，12.97亿元对应的EPS分别为0.87元，1.05元和1.29元是公司UHV DC的核心标准，并参考可比公司估值，给予公司2022年PE23—28X，合理价值区间20.01 —24.36元，评级为优于市场风险提示电网投资进度低于预期，行业竞争加剧，产品价格大幅下降