万润股份002643：Q1创造业绩新高新材料项目持续推进

描述事件公司发布2022年一季报，Q1实现营收13.7亿元，归属于它的净利润2.3亿元，归属于它的净利润2.3亿元Q1的季度业绩创下新高事件收入和利润大幅增长，毛利率下降，期间费用率下降Q1的收入同比增长74.3%，主要是由于公司海外子公司MP Biomedicals，LLC的销售收入增加，以及有机发光二极管，沸石分子筛等功能材料的销售增加公司Q1毛利率为36.0%考虑到公司定制化生产模式，同类产品价格保持相对稳定，毛利率下降或原材料成本因大宗产品提价而增加，部分产品结构调整在Q1，公司费用率为13.6%，其中销售，管理，财务和R&D费用率同比分别下降—1.9，—2.0，—0.0和+0.9%分子筛发育良好，体积逐渐增大，医药业务继续发力国六排放标准于2021年7月1日正式实施，国内分子筛需求广阔截至2021年底，公司沸石系列环保材料理论产能近1万吨/年，未来将继续增加沸石系列产能，推动公司快速发展在医药领域，经过多年的医药市场发展和技术储备，公司已涉足医药中间体，药物制剂成品，原料药，生命科学，体外诊断等领域未来，公司将不断提升医药技术水平，依托化学合成领域的技术和经验积累，积极与国际知名医药企业开展基于CMO和CDMO模式的原料药项目有机发光二极管材料仍然很重2021年，子公司九牧化工实现营收5.3亿元，净利润1.3亿元，成为公司业绩的重要增长点另一家子公司March Technology现在拥有有机发光二极管自主知识产权的成品材料，已经得到下游客户的验证和供应，收入正在增加新材料项目的推进将给公司带来新动能公司拟通过全资子公司中能万润新材料有限公司进行中能万润新材料一期建设项目，计划总投资18.0亿元，用于扩大电子信息材料，特种工程材料和新能源材料产能，其中电子信息材料1150吨/年，特种工程材料6500吨/年，新能源材料250吨/年公司投资建设的新材料项目继续推进，年产65吨光刻胶树脂项目在Q1进入建设收尾阶段，后续将进行试生产，子公司三月科技拥有自主知识产权的PI成品材料已由下游客户验证供货，目前处于布局开发阶段新材料项目持续推进，公司有望复制此前的有机发光二极管增长路径维持买入评级经过多年的研发，公司已经建立了一个新材料和产品的完整梯队，分子筛为未来几年做出贡献有机发光二极管材料，PI材料，光刻胶材料，锂电池电解液添加剂等业务接力长期增长预计2022—2024年归属于公司的净利润分别为9.4，12.6，17.3亿元风险1疫情反复影响下游需求，2.新项目的进度低于预期

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