140号文银行增值税大变革

12月份，财务部和国家税务总局公布了财税140号文，对营改增政策进行了添加，明确了资产管理产品需求交纳增值税。随后在12月底、1月6号又公布了解读和添加告诉，对市场关怀的问题进行了解释。

资管市场规模如今有大约60-88亿元，银行在其中饰演重要角色。银行普通通过资产管理筹划、理财产品、信任收益权等，将遭到贷款限制的资金投入实体经济。所以，140号文对银行的影响比较大。

对140号文的懂得主要有以下几条。

1、非保本收益的金融产品不征收增值税（保本的产品的利息需求征收）。保本和不保本，依据140号文，是通过合同中明确许诺到期本金可所有收回的投资收益来判定的。

该条目的影响是，银行在合同中将不再写明许诺保本。

2、缴税人购入基金、信任、理财产品等各类资产管理产品持有至到期不缴纳增值税。（金融商品转让需求交纳增值税）

文件指出：缴税人购入基金、信任、理财产品等各类资产管理产品持有至到期，不属于《销售服务、有形资产、不动产解释》（财税〔2016〕36号）第一条第（五）项第4点所称的金融商品转让。

该条目的影响是，银行持有至到期资产会增加。表面上看起来，缘由是杠杆削减，银行收益会下降，但实际的成效是资金流动速度变慢，利率会上升。

3、非银行金融机构的贷款要交纳增值税。

文件指出：证券公司、保险公司、金融租赁公司、证券基金管理公司、证券投资基金和其他经人民银行、银监会、证监会、保监会同意成立且经营金融保险业务的机构发放贷款后,自结息日起90天内产生的应收未收利息按现行规定缴纳增值税，自结息日起90天后产生的应收未收利息暂不缴纳增值税，待实际收到利息时按规定缴纳增值税。

这一条目对银行的影响比较大，缘由是银行通常需求这些机构帮助发放贷款（表内表外均有）。渠道的本钱提升，会传导至融资者、银行和存款投资者。

4、明确了资产管理人是缴税主体，债有主。

文件指出：资管产品运营过程当中产生的增值税应税举动，以资管产品管理人为增值税缴税人。

资管产品此前缴税主体不明确，征收其实不严厉。明确了缴税主体后，税收的破绽基本被堵住。

在之前的营业税期间，因为是地方税种，税收征收的弹性比较大。所以改成增值税后，尽管税率只提升了1个百分点，然而市场对“增税”的心理预期比较大。

此次对资管产品增收增值税，是对之前36号文的详细细节延长，而且对不一样的金融业务有区其余看待。好比非保本不征收增值税、持有到期不征收增值税、非银机构贷款纳入增值税范围等。

从之前的营业税整体收税，到增值税分别收税，不一样业务的边沿本钱和收益更加明了，不一样产品的定价和规模也会更加精确；但同时又对不一样的金融产品和举动设定了不一样的税率，会歪曲某种产品和举动的最优量。

在其他要求不变下，详细经济影响为：

1、下降银行信贷货币周转速度，货币供给量下降；

2、增加渠道融资利率，下降资管收益率。

最后，要真正降杠杆和实体经济本钱，金融行业还应当在削减贷款管束方面多下功夫。

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